社会的スケーラビリティとは、機関が最大限の人々に参加してもらい、勝利する能力です。これこそが、今日の暗号通貨が2900億ドルの資産クラスである主な理由です。この投稿では、それが何であり、なぜ重要なのかを説明します。

2017年、ニック・サザボはビットコインを社会的な画期として描いた投稿をしました"お金、ブロックチェーン、および社会的スケーラビリティ"これは必読です。ほとんどの人は暗号通貨を純粋に技術と見なし、技術の拡張性に焦点を当てていますが、私はSzaboに同意します。技術の拡張性は社会的拡張性に役割を果たしますが、それが最も重要な要因ではありません。長期的には、最も信頼性があり、最も有用性を提供することで社会的拡張性を達成する暗号通貨が最大の勝者となります。

ビットコインのソーシャルスケーラビリティ

Bitcoinは、米国、中国、ロシア、ブラジル、および世界中の数百の他の国の人々に有用な最初の信頼性のある中立的な、インターネットネイティブの価値の保管庫です。信頼性のある中立的とは、公平で偏見がなく、少数派に影響されないことを指します。信頼性のある中立性は技術に根ざしていることが多い社会的構築物ですが、最終的には人間の信頼に影響を与える多くのダイナミクスに基づいています。

信頼性のある中立性は、プロトコルが時間をかけて獲得しましたが、最初は人間によって開始されました。ビットコインは誰もが読み、実行し、書き込み、そして公平な条件で所有できるオープンソースソフトウェアとして立ち上げられました。公正な立ち上げが行われました。インサイダーに特典が与えられることはありませんでしたし、権威ある個人、企業、国も関与しませんでした。ルールは最初からよく確立されており、変更されませんでした。コミュニティはフォーラムなどですべてをオープンに議論しました。Bitcointalk. ethosを把握するには、初期の読み物を読んでくださいハル・フィニー.

Bitcoinの信頼性のある中立性と有用性が、今日の暗号通貨業界がそうである主な理由です。偽名の創設者であるサトシ・ナカモト、内部所有権のないこと、起源のわかっていないこと、そして世界中の誰もが使用できる画期的な製品から始まったものが、世界中のいくつかの最大の政府や企業が積極的に価値の保存手段として使用している1.7兆ドルの資産に変わりました。 Bitcoinシステムのルールは変更が難しいままであり、それが採用が続く大きな理由の一部です。

Bitcoinの成長は驚異的でしたが、コミュニティが初期にお金に焦点を当てることを決定した文化的な決定により、新しいBitcoin開発者やお金以外の用途に使用する企業の成長が制限されています。過去15年間、最大主義者が言ってきたことにもかかわらず、分散型システムがお金以外の世界にさらなる自由と進歩をもたらす巨大な機会があります。

社会的なスケーラビリティは本当に重要ですか？

ソーシャルスケーラビリティはビットコインの成功の大きな要素ですが、2025年に投資家が問うべき疑問は、果たしてソーシャルスケーラビリティが本当に重要なのかということですか？現在、時価総額上位9位のうち4つは事実上企業のコインです（XRP、BNB、SOL、TRON）。この4つの合計時価総額は3120億ドルを超えています。

これらのコインには強力なストーリーがありますが、信頼性のある中立性を得ていません。小規模なチームが既知の管轄地（シリコンバレー、米国、中国）から立ち上げ、インサイダー（創設チームおよび/またはVC）に50％以上のトークン配分を行いました。彼らは非常に調整されたマーケティングキャンペーンを展開し、インサイダーが政府のロビー活動に参加し、企業型のトップダウン活動に従事しています。プロトコルは、単一障害点に対して強靭で安全で耐性を持つことを証明していません。彼らは分散化のコストでパフォーマンスのために攻撃的なトレードオフを行ってきました。

彼らの有用性を議論することはできます - いくつかの人々がこれらの4つのプロトコルを有用だと考えていますが、新しいユースケースを可能にしたり、より広範な採用を促進したわけではありません。それでも、これら4つが取ったアプローチは非常にうまく機能しています。成功を収めたこれらの4つの事例を見て、私が説明している社会的スケーラビリティは無関係だと言うのは理にかなっています。物語を調整し、十分な人々を巻き込むことができれば、それが本当に重要なことです。

しかし、私の賭けは、長期的な社会的スケーラビリティが非常に重要であり、今後の10年間で20兆ドル以上の価値の蓄積につながるということです。それが私たちがここにいる理由です。短期的な時間枠に焦点を当てている場合、なぜ異論があるかがわかります。しかし、ズームアウトすることをお勧めします。

時間が解決し、事態は変わる可能性があります。しかし、ソーシャルスケーラビリティが重要であるという点に同意している場合、事実を見ると、信頼性のある中立性と有用性の両方を持つ唯一の2つの暗号通貨が、長期的なソーシャルスケーラビリティを達成するためにBTCとETHしかないことは明らかです。

BTCは王座を保持していますが、ETHがETHよりも社会的によりスケーラブルである可能性もあります。その理由はこちらです:

ETHの信頼性の中立性

Bitcoinに類似して、Ethereumの信頼性の中立性は始まりから存在しています。 EthereumにはBitcoinのような「公正な開始」という伝説がありませんが、供給量のわずか9.9%しかインサイダーに割り当てられておらず、世界中の誰でもBTCをICOアドレスに送金することで簡単にETHを所有できました。 VCには裏取引が行われず、名声ある個人、企業、国も関与していません。

イーサリアムは最初、Proof-of-Work（PoW）チェーンとして始まり、最初の7年間はPoWであり、Proof-of-Stake（PoS）に移行する前に、よりバランスの取れた分布を確保しました。最初にETHを所有または購入する必要はありませんでした。コンセンサスに参加して報酬を得るためには、単にコンピューティングリソースを提供するだけでした。ネイティブのPoSチェーンは、初期のトークン保有者がトークン報酬を支配することに苦労していますが、PoWからPoSへの移行はユニークで過小評価されています。これにより、イーサリアムは初期に多くの異なるステークホルダーに到達し、また、より多くの人々が現在、コンセンサスに参加してETHの報酬を得ることが可能になりました。

Ethereumの創設者はVitalik Buterinです。Ethereumの批判者は、Vitalikのリーダーシップを指摘し、権力を持つ知られた創設者がいる事実だけが信頼性の中立性を傷つけると述べるでしょう。しかし、Vitalikが透明かつ本物にリードしてきた方法を観察してきた人々は、彼が信頼性の中立性を重視した文化を確立してきたことを知っています。

Vitalikがタイムラインで投資の物語を売り込んだり、お金や注目、権力を追い求めたりするのは、仮想通貨の主要人物の多くとは異なります。10年以上にわたり、業界で最も有利な立場にいる人物でありながら、彼はそれに抵抗してきました。代わりに、彼は検閲耐性、包括性、透明性などの価値を重視し、主に長期的なビルダーのための最適な技術的アーキテクチャと価値を設定することに焦点を当てて彼自身のやり方で物事を行ってきました。

実際には、BitcoinとEthereumのガバナンスは同じです。マイナーやユーザー、開発者からの荒い合意がプロトコルの変更には必要であり、その結果、Ethereumは多くのVCタイプが望むほど変更が遅くなっています。しかし、それは長期的にはより信頼性のある中立性をもたらし、Ethereumのリーダーシップが意識的に行っているトレードオフです。

Ethereumメインネットには現在、4つの実行クライアント（Geth、Nethermind、Besu、Erigon）と5つのコンセンサスクライアント（Prysm、Lighthouse、Teku、Nimbus、Lodestar）がアクティブにメンテナンスされています。クライアントの多様性と単一障害点の回避が焦点となっています。さらに、メインネットおよびL2 EVM環境は、開発者や企業が構築するための最も信頼できる環境となっています。

今日、マイケル・セイラーの企業は、ビタリックとイーサリアム財団が所有するETH供給量よりもはるかに大きな割合のBTC供給量を所有しています。ビットコインのリーダーたちは、政府と連携することで政治家を支援し、ロビー活動を行うことでより迅速に行動してきました。これは、ビットコインが単により進んでおり、イーサリアムよりも幅広いステークホルダーを引き付けている可能性があり、さらにビットコインに利益をもたらすかもしれません。

しかし、Saylorや政府のロビー活動が信頼性のある中立性を損なうリスクは実際に存在し、市場環境に反応して投資の物語に追いつこうとする衝動に抵抗するVitalikやEFが見られていることは励みになっています。Ethereumのリーダーシップはビルダーに焦点を当てており、Ethereumは今や個々の人やグループよりもはるかに大きくなっています。Ethereumの未来にとって最も重要な人物は、おそらく今日は無名のビルダーなのです。

イーサリアムのユーティリティ

EVMは支配的な市場シェアと強力なネットワーク効果を持っています

Bitcoinが世界に信頼できる中立的な、インターネットネイティブな価値保管庫を紹介して以来、Ethereumは開発者の関心を独占し、お金以外のあらゆる主要な新しい暗号通貨のユースケースのホームとなり、意義のある新しい人々を暗号通貨にオンボードしてきました。Ethereumは分散型金融、NFT、予測市場、分散型ソーシャルネットワーク、分散型身元情報、RWAs、ステーブルコインなどのホームです。すべてのこれらの新しいユースケースは、信頼できる中立的な、インターネットネイティブな価値保管庫としてEVMウォレットとETHを配布しています。

これらの使用例のいくつかは、イーサリアムメインネット上で開始され、イーサリアムの上に構築されたLayer 2チェーンに移行しています。暗号通貨で構築している優れた企業や開発者の多くは、L1よりもより多くのコントロールとより良い経済を提供する信頼できる開発者環境を好むことが多いですが、それがイーサリアムL2アーキテクチャが提供するものです。L2やL3のビルダーは、単にゲームにおいてより多くのリスクを負うだけでなく、イーサリアムのセキュリティとEVMのネットワーク効果、ETHの分散を信頼できる中立的なインターネットネイティブの価値保管として取得します。一部のL2は繁栄し、他のものはそうでないかもしれません。一部の使用例では、L2では得られないメインネットにいることで主要な流動性の利益があることに開発者が気づくかもしれません。どちらの結果もETHにとって素晴らしいものです。

L2がETHの価値に貢献するか、それともメインネットから手数料を食い物にしてETHから搾取するかについて、多くの議論がなされてきました。スタンダードチャータードは最近、ETHの価格目標を10,000ドルから4,000ドルに引き下げましたCoinbaseのL2ベースがメインネットの手数料を食い物にしているという立場で、この見方は木を見て森を見失っています。

L2の主な利点は、メインネットに貢献される手数料ではなく、新規ユーザーとしてのEVMウォレットの配布およびETHの信頼性のある中立的でインターネットネイティブな価値保管です。Ethereumエコシステムの利用に基づいてETH供給量を減らすことができるという事実（メインネットとL2の両方）は、ETHをBTCよりもデフレーション志向にしてくれる素敵な機能です。しかし、手数料はアプリやL2の主な利点ではありません。

Ethereum has dominant market share for stablecoins, RWAs, and NFTs

イーサリアムは、JPモルガン、ブラックロック、コインベース、ロビンフッドなどの大手企業と新興開発者の両方にとって、資産をトークン化するための主要なエコシステムとなっています。これは、通貨に関連するトークンやNFTなどの暗号資産が始まりましたが、ますますドル、国債、株式、債券、プライベートクレジット、不動産などに広がっています。このような活動がメインネット上で行われるか、L2s上で行われるか、そしてL2sがいくらメインネットに支払うことになるかは、ETHの燃焼の規模に影響を与えます。しかし、このような活動がすべてL2s上で行われ、L2sがメインネットにほとんど料金を支払わなければ、これらのユースケースの採用がETHを中立的で、インターネット上の信頼できる価値保管手段として普及する可能性があります。

$100T+の機会

信頼性のある中立な、インターネットネイティブな価値保存手段は、今日の世界で最大の市場機会です。金の総時価総額は約$20兆で、M2は世界中で約$100兆ですので、これは$100兆以上の市場機会であると言えるかもしれません。

信頼性のある中立性と有用性を通じて社会的にスケーラブルな暗号通貨は、機会に最も適しています。現時点ではこのような強い物語はありませんが、人生と暗号通貨で学んだことは、物語が強ければ強いほど真実から遠ざかることがしばしばある（逆もまた然り）。目的を見失わずに誘惑に負けずにいる人々が報われるでしょう。

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