比特幣漲週期潛力圖

市場價值與比特幣實際價值的比率，或稱爲MVRV比率，仍然是識別每個BTC週期中的局部和宏觀高點和低點的最可靠鏈上指標之一。通過將數據劃分爲不同投資者羣體並根據現代市場條件調整歷史標準，我們可以對比特幣的下一步走向產生更準確的洞察。 比特幣的MVRV比率 MVRV比率將比特幣的市場價格與其實際價格進行比較，基本上是網路中所有幣的平均成本基礎。截止到撰寫本文時，BTC的交易價格約爲105,000美元，而實際價格約爲47,000美元，使得原始MVRV上升至2.26。MVRV的Z-Score版本根據歷史波動性標準化該比率，使得不同市場週期之間的比較更加清晰。

短期持有者 持有短期的用戶被定義爲持有比特幣155天或更短時間的人，目前的實際價格接近97,000美元。這個指標通常在牛市中充當動態支撐，在熊市中充當阻力。值得注意的是，當短期持有者的MVRV達到1.33時，局部高點曾經出現過，如在2017年和2021年的整個週期中多次看到的那樣。到目前爲止，在當前週期中，這一門檻已經被觸及四次，每次之後都伴隨着適度的回撤。

死拿者 長期持有BTC的投資者，即那些持有BTC超過155天的人，目前的平均成本基礎僅爲33,500美元，使他們的MVRV上升至3.11。根據歷史，長期持有者的MVRV值在主要峯值時曾達到最高12。這意味着，我們觀察到每個週期的倍數趨勢逐漸下降。

一個主要的阻力帶目前位於7.5到8.5之間，這是一個在2011年以來的每個週期中都確定了價格漲和回落的頂峯區域。如果當前實際價格的增長率(40美元/天)在接下來的140-150天內持續，符合之前週期的長度，我們可能會看到價格達到大約40,000美元。MVRV峯值爲8將意味着價格接近320,000美元。 與所有時代的靜態數據不同，Z-Score MVRV 採用2年的滾動方式，適應不斷變化的市場動力。通過在一個滾動窗口內重新計算極值的平均值，它平滑了比特幣在成熟過程中的自然波動性下降。根據歷史數據，該版本在達到3以上的水平時發出了超買信號，並在降至-1以下時顯示了主要的積累區域。目前該數據低於1，顯示出仍然有顯著的漲動力。

時間 & 目標 BTC增長週期低點的圖表顯示，BTC目前距離最近週期的最低點大約有925天。將歷史與之前的牛市進行比較顯示，我們可能距離潛在頂部約140到150天，2017年和2021年的頂部發生在各自最低點後大約1.060到1.070天。盡管並不具有決定性，但這種關聯增強了我們在週期中的整體視角。如果價格趨勢已被確認，且MVRV閾值繼續沿目前軌跡發展，那麼2025年第三季度末到第四季度初可能會帶來最後的興奮動作。

結論部分 MVRV比率及其衍生品仍然是分析比特幣市場行爲的基本工具，爲累積和分配提供明確的信號。無論是觀察短期持有者懸浮在局部高點附近，還是長期持有者接近有歷史意義的阻力區域，亦或是適應性指標如2年滾動MVRV Z分數發出信號顯示還有很多上升空間，這些數據點在合並時都應該被利用。 不應該單獨依賴某個單一數據來預測頂部或底部，但當它們結合在一起時，提供了一個強有力的視角來解讀宏觀趨勢。當市場成熟且波動減弱時，適應性數據將變得更加重要，以便走在曲線前面。