Трейдери облігаційного ринку готуються до публікації звіту про несільське працевлаштування за травень, що відбудеться в п'ятницю ввечері; будь-які сигнали про ослаблення ринку праці можуть змінити їхні очікування щодо часу зниження процентних ставок Федеральною резервною системою.
Первинні заявки на допомогу з безробіття несподівано зросли до восьмимісячного максимуму в четвер, підштовхнувши прибутковість казначейських облігацій до майже місячного мінімуму в якийсь момент, і трейдери негайно зробили ставку на перше зниження ставки у вересні, а не в жовтні, як очікувалося раніше. Хоча ринок, як і раніше, очікує, що ФРС залишиться на паузі цього місяця, будь-який сюрприз у даних про заробітну плату в несільськогосподарському секторі може спровокувати серйозне коригування очікувань процентних ставок.
Тім Дуй, головний економіст SGH Macro Advisors, зазначив: «ФРС повинна побачити значне погіршення ситуації на ринку праці, перш ніж знизити ставки цього літа. Але останні дані вказують лише на незначне уповільнення, а не на обвал – і п'ятничний травневий звіт про заробітну плату в несільськогосподарському секторі може змінити це судження. ”
Офіційні особи Федеральної резервної системи підкреслили, що для зміни політики потрібні додаткові дані на тлі подвійного ризику високої інфляції та уповільнення економіки. Вони особливо зазначили, що оцінка економічного впливу масштабних торговельних політик адміністрації Трампа може зайняти кілька місяців.
Останні ціни на ринку свопів відсоткових ставок показують: ймовірність зниження процентних ставок у липні становить 25% (на червневому засіданні, ймовірно, збережеться діапазон ставок 4,25%-4,5%), ймовірність зниження ставок у вересні різко зросла до приблизно 90%, зниження ставок на 50 базисних пунктів протягом року вже повністю враховано.
Під тінню тарифної війни Трампа, опубліковані цього тижня дані про зайнятість у США демонструють роздільну тенденцію: нові робочі місця в приватному секторі в травні ("маленький непрофесійний звіт") досягли найнижчого темпу зростання за два роки, тоді як кількість вакансій у квітні несподівано зросла.
Економісти прогнозують, що в травні нефермерські робочі місця зростуть на 125 тисяч (попереднє значення 177 тисяч), а рівень безробіття залишиться на рівні 4,2%.
Джек Макінтайр (зараз довгий облігація), портфельний менеджер Brandywine Global, попередив: «Економіка демонструє ознаки слабкості. Короткі облігації будуть пасивними, якщо зіткнуться зі слабкими даними – сильні дані можна віднести до шуму, але слабкі можуть викликати паніку. ”
Трейдери з облігацій продовжують ставити на "крутішання кривої доходності" (тобто короткострокові облігації демонструють кращі результати, ніж довгострокові), їхня логіка полягає в тому, що: зниження процентних ставок Федеральною резервною системою призведе до зниження доходності на короткому кінці, а податкова реформа Трампа може погіршити бюджетний дефіцит і підвищити довгострокові ставки.
Менеджер з фіксованого доходу Morgan Stanley Kelsey Berro зазначила: "Подальше сплющення кривої потребує зростання короткострокових векселів, а це залежить від того, чи з'являться додаткові докази уповільнення на ринку праці."
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Сьогодні ввечері нефінансові дані визначать долю зниження відсоткової ставки у вересні, слабкі дані можуть викликати паніку на ринку
Автор: Jin10
Трейдери облігаційного ринку готуються до публікації звіту про несільське працевлаштування за травень, що відбудеться в п'ятницю ввечері; будь-які сигнали про ослаблення ринку праці можуть змінити їхні очікування щодо часу зниження процентних ставок Федеральною резервною системою.
Первинні заявки на допомогу з безробіття несподівано зросли до восьмимісячного максимуму в четвер, підштовхнувши прибутковість казначейських облігацій до майже місячного мінімуму в якийсь момент, і трейдери негайно зробили ставку на перше зниження ставки у вересні, а не в жовтні, як очікувалося раніше. Хоча ринок, як і раніше, очікує, що ФРС залишиться на паузі цього місяця, будь-який сюрприз у даних про заробітну плату в несільськогосподарському секторі може спровокувати серйозне коригування очікувань процентних ставок.
Тім Дуй, головний економіст SGH Macro Advisors, зазначив: «ФРС повинна побачити значне погіршення ситуації на ринку праці, перш ніж знизити ставки цього літа. Але останні дані вказують лише на незначне уповільнення, а не на обвал – і п'ятничний травневий звіт про заробітну плату в несільськогосподарському секторі може змінити це судження. ”
Офіційні особи Федеральної резервної системи підкреслили, що для зміни політики потрібні додаткові дані на тлі подвійного ризику високої інфляції та уповільнення економіки. Вони особливо зазначили, що оцінка економічного впливу масштабних торговельних політик адміністрації Трампа може зайняти кілька місяців.
Останні ціни на ринку свопів відсоткових ставок показують: ймовірність зниження процентних ставок у липні становить 25% (на червневому засіданні, ймовірно, збережеться діапазон ставок 4,25%-4,5%), ймовірність зниження ставок у вересні різко зросла до приблизно 90%, зниження ставок на 50 базисних пунктів протягом року вже повністю враховано.
Під тінню тарифної війни Трампа, опубліковані цього тижня дані про зайнятість у США демонструють роздільну тенденцію: нові робочі місця в приватному секторі в травні ("маленький непрофесійний звіт") досягли найнижчого темпу зростання за два роки, тоді як кількість вакансій у квітні несподівано зросла.
Економісти прогнозують, що в травні нефермерські робочі місця зростуть на 125 тисяч (попереднє значення 177 тисяч), а рівень безробіття залишиться на рівні 4,2%.
Джек Макінтайр (зараз довгий облігація), портфельний менеджер Brandywine Global, попередив: «Економіка демонструє ознаки слабкості. Короткі облігації будуть пасивними, якщо зіткнуться зі слабкими даними – сильні дані можна віднести до шуму, але слабкі можуть викликати паніку. ”
Трейдери з облігацій продовжують ставити на "крутішання кривої доходності" (тобто короткострокові облігації демонструють кращі результати, ніж довгострокові), їхня логіка полягає в тому, що: зниження процентних ставок Федеральною резервною системою призведе до зниження доходності на короткому кінці, а податкова реформа Трампа може погіршити бюджетний дефіцит і підвищити довгострокові ставки.
Менеджер з фіксованого доходу Morgan Stanley Kelsey Berro зазначила: "Подальше сплющення кривої потребує зростання короткострокових векселів, а це залежить від того, чи з'являться додаткові докази уповільнення на ринку праці."