Мемы продолжаются, но, похоже, энтузиазм рынка достиг своего предела.
Хотя каждый день появляются мемы, как долго вы не видели нового феноменального золотого щенка по сравнению с прошлым годом?
Meme не работает, но это, похоже, не мешает платформе запуска Meme уверенно двигаться вперед.
4 июня, согласно отчету Blockworks, Pump.fun планирует выпустить токены, чтобы собрать 1 миллиард долларов при полностью разводненной оценке (FDV) в 4 миллиарда долларов, продав около 25% токенов.
В этот раз эмиссия токенов ориентирована как на публичных, так и на частных инвесторов, ходят слухи о возможном аирдропе, токен может называться "$PUMP", но конкретные детали пока не раскрыты.
Хотя Pump.fun официально пока не подтвердил подлинность этого плана по выпуску токенов, для сравнения, эмитент стабильной монеты USDC, компания Circle, ищет IPO на американском фондовом рынке, и её публичная оценка составляет всего 7,2 миллиарда долларов.
В настоящее время реакция рынка на эту новость начинает дифференцироваться.
С момента появления новости токен ALON на Pump.fun (названный в честь основателя Pump @a1lon_9 )) на некоторое время вырос на 102%, логика чистого азартного участия продолжает действовать.
Некоторые люди высоко оценивают способность Pump.fun привлекать средства, ожидая дивидендов или управленческих бонусов от токенов; другие же насмехаются, полагая, что оценка в 40 миллиардов долларов абсурдна и не скрывает намерений «срезать траву».
Безумие и усталость сосуществуют, возможности и риски переплетаются.
Этот мем-стартовый комплекс, который ближе всего к торговле, азарту и волатильности, если действительно выпустит токен, является ли он спасением для исчерпанного рынка или последним рубежом, откуда уже не вернуться?
Ответ, возможно, скрыт в его оценочной логике и рыночных колебаниях.
Атакующий Pump.fun стоит 4 миллиарда?
Если действительно следовать плану выпуска монет, раскрытому Blockworks, FDV PUMP составляет около 4 миллиардов долларов. Стоит ли эта цена?
Мы, возможно, можем использовать некоторые данные, чтобы исследовать логику оценки.
Открытые данные показывают, что по состоянию на май этого года годовой доход Pump.fun составил 296 миллионов. Если оценивать по тем же условиям, то эквивалентный годовой доход составляет примерно 710 миллионов (296.1 миллиона ÷ 5 × 12).
Согласно этой доходности, с точки зрения традиционных методов оценки, коэффициент цена/продажа (P/S, оценка 40 миллиардов делится на годовой доход) составляет 5,63, что означает, что рынок платит 5,63 доллара за каждый доллар дохода. Традиционно этот показатель используется для оценки роста, и значения для таких проектов DeFi, как Uniswap, также близки.
Если токен PUMP имеет право на распределение доходов, предположим, что токен может получить половину дохода (350 миллионов), а коэффициент Price-to-Earnings (P/E, оценка деленная на прибыль) составляет примерно 11,4, что ниже среднего уровня американских технологических акций.
Но проблема в том, что бизнес, связанный с мемами, на самом деле не поддается традиционной оценке. Оценка платформы для запуска мемов, конечно, связана с доходами, но FOMO и изменения рыночных эмоций играют гораздо большую роль.
У Circle есть стабильный и стремящийся к соблюдению норм бизнес USDC, оценка IPO составляет 7,2 миллиарда долларов; однако оценка Pump.fun в 4 миллиарда соответствует первой в круге платформе для запуска мемов, и ее оценка превышает половину оценки Circle, что действительно выглядит немного неразумно.
Кроме того, доход Pump.fun не слишком стабильный. В худшие времена суточный доход составлял всего около 110 000 долларов.
С момента, когда месячный доход превысил 100 миллионов в ноябре 2024 года, до сияющего момента, когда ежедневный доход составил 14 миллионов 2 января 2025 года, и до низкого уровня ежедневного дохода в 110,7 тысячи 9 марта этого года... доходы этой платформы колебались почти на порядок, подчеркивая цикличность рынка мемов.
Понижение доходов в марте 2025 года на самом деле является отражением испарения рыночной капитализации Meme и утраты энтузиазма. Бизнес, движимый эмоциями, имеет хрупкий доход.
Тем не менее, платформа всегда будет обеспечена предложением. Pump.fun генерирует в среднем 30 000 новых токенов в день, а объем торгов составляет половину от общего объема на DEX Solana.
Запуск этих токенов неуклонно продолжается, и настроение на рынке колеблется от хорошего к плохому, поэтому вам будет сложно найти стабильный якорь для его оценки.
Исчерпанная рыночная ниша, последний кусок?
Pump.fun продолжает наступление, будь то слухи о выпуске токенов или предыдущие попытки создать собственный AMM и инновационные функции для стриминга, все это показывает, что сама платформа не стоит на месте.
(Подробности: Упадок мемов, самоотверженность Pump.fun: сможет ли PumpSwap поддержать будущее бизнеса?)
Но весь рынок, особенно рынок мемов, похоже, уже немного не справляется.
Рынок "иссяк" уже проявляет признаки. В декабре 2024 года общая рыночная капитализация Meme упала с 137 миллиардов до 96 миллиардов, evaporировав 40 миллиардов.
В 2025 году объем торгов на Solana DEX сократился на 20% по сравнению с прошлым годом, большинство новых токенов быстро обесценились, их жизненный цикл еще больше сократился, а PVP стал настоящим адом.
Иногда золотая собака поддерживает сцену, но трудно восстановить былое великолепие.
Розничные инвесторы переключились с бурного роста на ожидание, обсуждения в сообществе полны усталости. Рынок жаждет новой нарративы — следующая волна AI, стабильные монеты, резервные криптоактивы у上市公司... а не высокие оценки устаревших платформ.
В то же время, прошлое Pump.fun также вызывает недовольство. В 2024 году платформа несколько раз продавала заработанные SOL за USDC; а данные за январь также показывают, что Pump.fun с начала этого года уже продала примерно на 182 миллиона долларов токенов SOL.
Зарабатывайте SOL, вытягивайте ликвидность; продавайте SOL, насколько это влияет на цену и доверие.
В настоящее время сообщество в целом скептически относится к выпуску Pump, например, исследователь Хаотянь сказал: «Трудно представить, что платформа для запуска MEME может превзойти оценку большинства протоколов голубых фишек DeFi. Это может быть не только признаком зрелости экономики MEME, но и сигналом о снижении стоимости отрасли. ”
Эмиссия токенов, что именно сделает Pump.fun после получения средств, сможет ли это привести к качественному обновлению механик на рынке Meme?
Судя по текущей информации, ответ, похоже, отрицательный; не говоря уже о том, что в прошлом месяце на самом деле появилось несколько стартовых площадок, которые по-своему пытаются бросить вызов статусу этой когда-то главной стартовой площадки.
Последний брат, или все же последний кусок?
Перед раскрытием ответа лучше проявить осторожность.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Атака Pump.fun с оценкой в 40 миллиардов выпусками монет, исчерпанный рынок все еще ждет спасителя
Автор: TechFlow
Мемы продолжаются, но, похоже, энтузиазм рынка достиг своего предела.
Хотя каждый день появляются мемы, как долго вы не видели нового феноменального золотого щенка по сравнению с прошлым годом?
Meme не работает, но это, похоже, не мешает платформе запуска Meme уверенно двигаться вперед.
4 июня, согласно отчету Blockworks, Pump.fun планирует выпустить токены, чтобы собрать 1 миллиард долларов при полностью разводненной оценке (FDV) в 4 миллиарда долларов, продав около 25% токенов.
В этот раз эмиссия токенов ориентирована как на публичных, так и на частных инвесторов, ходят слухи о возможном аирдропе, токен может называться "$PUMP", но конкретные детали пока не раскрыты.
Хотя Pump.fun официально пока не подтвердил подлинность этого плана по выпуску токенов, для сравнения, эмитент стабильной монеты USDC, компания Circle, ищет IPO на американском фондовом рынке, и её публичная оценка составляет всего 7,2 миллиарда долларов.
В настоящее время реакция рынка на эту новость начинает дифференцироваться.
С момента появления новости токен ALON на Pump.fun (названный в честь основателя Pump @a1lon_9 )) на некоторое время вырос на 102%, логика чистого азартного участия продолжает действовать.
Некоторые люди высоко оценивают способность Pump.fun привлекать средства, ожидая дивидендов или управленческих бонусов от токенов; другие же насмехаются, полагая, что оценка в 40 миллиардов долларов абсурдна и не скрывает намерений «срезать траву».
Безумие и усталость сосуществуют, возможности и риски переплетаются.
Этот мем-стартовый комплекс, который ближе всего к торговле, азарту и волатильности, если действительно выпустит токен, является ли он спасением для исчерпанного рынка или последним рубежом, откуда уже не вернуться?
Ответ, возможно, скрыт в его оценочной логике и рыночных колебаниях.
Атакующий Pump.fun стоит 4 миллиарда?
Если действительно следовать плану выпуска монет, раскрытому Blockworks, FDV PUMP составляет около 4 миллиардов долларов. Стоит ли эта цена?
Мы, возможно, можем использовать некоторые данные, чтобы исследовать логику оценки.
Открытые данные показывают, что по состоянию на май этого года годовой доход Pump.fun составил 296 миллионов. Если оценивать по тем же условиям, то эквивалентный годовой доход составляет примерно 710 миллионов (296.1 миллиона ÷ 5 × 12).
Согласно этой доходности, с точки зрения традиционных методов оценки, коэффициент цена/продажа (P/S, оценка 40 миллиардов делится на годовой доход) составляет 5,63, что означает, что рынок платит 5,63 доллара за каждый доллар дохода. Традиционно этот показатель используется для оценки роста, и значения для таких проектов DeFi, как Uniswap, также близки.
Если токен PUMP имеет право на распределение доходов, предположим, что токен может получить половину дохода (350 миллионов), а коэффициент Price-to-Earnings (P/E, оценка деленная на прибыль) составляет примерно 11,4, что ниже среднего уровня американских технологических акций.
Но проблема в том, что бизнес, связанный с мемами, на самом деле не поддается традиционной оценке. Оценка платформы для запуска мемов, конечно, связана с доходами, но FOMO и изменения рыночных эмоций играют гораздо большую роль.
У Circle есть стабильный и стремящийся к соблюдению норм бизнес USDC, оценка IPO составляет 7,2 миллиарда долларов; однако оценка Pump.fun в 4 миллиарда соответствует первой в круге платформе для запуска мемов, и ее оценка превышает половину оценки Circle, что действительно выглядит немного неразумно.
Кроме того, доход Pump.fun не слишком стабильный. В худшие времена суточный доход составлял всего около 110 000 долларов.
С момента, когда месячный доход превысил 100 миллионов в ноябре 2024 года, до сияющего момента, когда ежедневный доход составил 14 миллионов 2 января 2025 года, и до низкого уровня ежедневного дохода в 110,7 тысячи 9 марта этого года... доходы этой платформы колебались почти на порядок, подчеркивая цикличность рынка мемов.
Понижение доходов в марте 2025 года на самом деле является отражением испарения рыночной капитализации Meme и утраты энтузиазма. Бизнес, движимый эмоциями, имеет хрупкий доход.
Тем не менее, платформа всегда будет обеспечена предложением. Pump.fun генерирует в среднем 30 000 новых токенов в день, а объем торгов составляет половину от общего объема на DEX Solana.
Запуск этих токенов неуклонно продолжается, и настроение на рынке колеблется от хорошего к плохому, поэтому вам будет сложно найти стабильный якорь для его оценки.
Исчерпанная рыночная ниша, последний кусок?
Pump.fun продолжает наступление, будь то слухи о выпуске токенов или предыдущие попытки создать собственный AMM и инновационные функции для стриминга, все это показывает, что сама платформа не стоит на месте.
(Подробности: Упадок мемов, самоотверженность Pump.fun: сможет ли PumpSwap поддержать будущее бизнеса?)
Но весь рынок, особенно рынок мемов, похоже, уже немного не справляется.
Рынок "иссяк" уже проявляет признаки. В декабре 2024 года общая рыночная капитализация Meme упала с 137 миллиардов до 96 миллиардов, evaporировав 40 миллиардов.
В 2025 году объем торгов на Solana DEX сократился на 20% по сравнению с прошлым годом, большинство новых токенов быстро обесценились, их жизненный цикл еще больше сократился, а PVP стал настоящим адом.
Иногда золотая собака поддерживает сцену, но трудно восстановить былое великолепие.
Розничные инвесторы переключились с бурного роста на ожидание, обсуждения в сообществе полны усталости. Рынок жаждет новой нарративы — следующая волна AI, стабильные монеты, резервные криптоактивы у上市公司... а не высокие оценки устаревших платформ.
В то же время, прошлое Pump.fun также вызывает недовольство. В 2024 году платформа несколько раз продавала заработанные SOL за USDC; а данные за январь также показывают, что Pump.fun с начала этого года уже продала примерно на 182 миллиона долларов токенов SOL.
Зарабатывайте SOL, вытягивайте ликвидность; продавайте SOL, насколько это влияет на цену и доверие.
В настоящее время сообщество в целом скептически относится к выпуску Pump, например, исследователь Хаотянь сказал: «Трудно представить, что платформа для запуска MEME может превзойти оценку большинства протоколов голубых фишек DeFi. Это может быть не только признаком зрелости экономики MEME, но и сигналом о снижении стоимости отрасли. ”
Эмиссия токенов, что именно сделает Pump.fun после получения средств, сможет ли это привести к качественному обновлению механик на рынке Meme?
Судя по текущей информации, ответ, похоже, отрицательный; не говоря уже о том, что в прошлом месяце на самом деле появилось несколько стартовых площадок, которые по-своему пытаются бросить вызов статусу этой когда-то главной стартовой площадки.
Последний брат, или все же последний кусок?
Перед раскрытием ответа лучше проявить осторожность.