5.26 AI Journal : le chiffrement de l'industrie fait face à un nouveau tournant : la réglementation se renforce, l'innovation continue, la différenciation du marché s'intensifie

I. Titres

1. Le gouvernement Trump a poussé à l'adoption de la loi GENIUS, marquant une initiative stratégique pour aligner les actifs numériques sur la politique monétaire américaine.

Le gouvernement Trump a récemment poussé à l'adoption de la loi GENIUS, visant à établir un cadre réglementaire pour les actifs numériques tels que les stablecoins. Cette loi exige que les émetteurs de stablecoins respectent des exigences de réserves similaires à celles des banques, et acceptent des obligations d'audit et de divulgation. Cela marque l'intégration officielle des actifs numériques dans le cadre de la politique monétaire nationale américaine.

Les analystes estiment que l'adoption de cette loi fournira une certitude juridique pour le développement des stablecoins. D'une part, cela contribue à l'application des stablecoins dans des domaines tels que les paiements et les règlements, améliorant ainsi l'efficacité et réduisant les coûts ; d'autre part, cela favorisera également l'intégration des stablecoins dans le système financier traditionnel. Cependant, une réglementation trop stricte pourrait limiter l'innovation.

De plus, le développement des stablecoins pourrait affecter la position internationale du dollar américain. Si les stablecoins sont largement utilisés à l'échelle mondiale, cela affaiblira le statut du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale. Par conséquent, ce projet de loi est également considéré comme une stratégie des États-Unis pour préserver l'hégémonie du dollar.

2. Les fonds volés sur la chaîne Sui ont été "gelés" après une attaque de hacker, provoquant une lutte pour le pouvoir décentralisé.

La chaîne Sui a récemment été victime d'une attaque de hacker, avec des fonds volés s'élevant à environ 160 millions de dollars. Pour récupérer les pertes, la chaîne Sui a coordonné avec son réseau de validateurs pour mettre en œuvre une opération de "gel" sur les adresses des hackers, réussissant ainsi à récupérer une partie des fonds.

Cette opération a suscité des doutes au sein de la communauté blockchain concernant le degré de décentralisation. D'une part, il est à saluer que la chaîne Sui puisse rapidement agir pour récupérer des pertes ; d'autre part, le fait que les validateurs puissent surpasser les règles de la chaîne est clairement en contradiction avec le principe de décentralisation.

Les analystes soulignent que cela reflète le dilemme actuel des blockchains publiques entre la sécurité et la décentralisation. Une décentralisation excessive pourrait affecter l'efficacité opérationnelle du système et sa capacité de réponse aux urgences ; tandis qu'une centralisation excessive contredirait l'objectif initial de la blockchain. Par conséquent, il est nécessaire de rechercher un équilibre entre les deux.

De plus, cet événement met en évidence l'importance des mécanismes de gouvernance en chaîne. Comment réguler la répartition des droits, garantir la sécurité du système et le degré de décentralisation par le biais de la gouvernance en chaîne sera un enjeu majeur à résoudre pour le développement des blockchains publiques à l'avenir.

3. Ressentis lors de la conférence Token2049 : il y a encore des lueurs d'innovation malgré la période de creux de l'industrie.

Les 18 et 19 mai, la conférence Token2049 se tiendra à Singapour. Les participants ont fait état de l'état morose actuel de l'industrie de la cryptographie, mais ont également révélé quelques nouveaux signes d'innovation.

D'une part, les secteurs traditionnels tels que les jeux sur blockchain, les NFT et les réseaux sociaux sont en train d'être discrédités, laissant les professionnels dans la confusion. D'autre part, la combinaison de l'IA et des réseaux sociaux est considérée comme une nouvelle opportunité, attirant l'attention de nombreuses entreprises et capitaux traditionnels dans le domaine de l'IA.

Les analystes estiment que l'industrie est actuellement dans une phase de creux. Les anciennes logiques commerciales telles que "hacker la croissance des utilisateurs" et "ajouter des monnaies" ne fonctionnent plus, il est nécessaire de trouver de nouveaux parcours de développement. Les utilisateurs réels et des modèles commerciaux durables seront la clé de l'avenir.

En même temps, la clarification croissante de la réglementation poussera l'industrie à se développer dans une direction conforme. Hong Kong, avec le projet de loi sur les stablecoins, et les États-Unis, avec l'avancement de la loi GENIUS, créeront tous deux un environnement favorable au développement sain à long terme de l'industrie.

4. OpenAI étend son marché en Asie, la Corée du Sud devient la première étape

La société d'intelligence artificielle OpenAI a annoncé qu'elle établira un bureau en Corée du Sud, ce qui représente son premier point d'ancrage en Asie. Les analystes estiment que cette initiative vise à s'emparer du marché de l'IA en forte croissance en Asie.

Le gouvernement sud-coréen attache une grande importance au développement de l’industrie de l’IA et a formulé un certain nombre de politiques de soutien. Dans le même temps, les entreprises technologiques sud-coréennes ouvrent également la voie dans le domaine de l’IA. Par conséquent, le choix d’OpenAI de la Corée du Sud comme siège régional pour l’Asie revêt une importance stratégique.

Dans le futur, OpenAI devrait utiliser sa base en Corée pour renforcer sa collaboration avec les entreprises locales et explorer davantage d'opportunités commerciales. Cependant, elle sera également confrontée à une forte concurrence de la part de géants de la technologie tels que Google et Microsoft.

L'expansion asiatique d'OpenAI reflète également la tendance à la mondialisation de l'industrie de l'IA. Les grandes entreprises accélèrent leur déploiement mondial pour obtenir davantage de ressources en données, de talents technologiques et pour explorer de nouveaux marchés émergents. On s'attend à ce que la concurrence dans l'industrie de l'IA devienne encore plus intense à l'avenir.

5. Le prix du Bitcoin a dépassé le niveau historique de 110 000 dollars, la mauvaise performance des altcoins suscite une réflexion dans l'industrie.

Le prix du Bitcoin a dépassé 110 000 $ cette semaine, atteignant un nouveau sommet historique. En revanche, les altcoins ont connu des performances globalement médiocres, suscitant des réflexions sur le modèle de développement des cryptomonnaies au sein de l'industrie et au-delà.

Les analystes soulignent que le Bitcoin, en tant que monnaie numérique phare, voit son prix augmenter principalement en raison de l'afflux continu de capitaux institutionnels. En revanche, les altcoins, en raison du manque de scénarios d'application réels, ont du mal à attirer des fonds pour faire monter les prix.

De plus, le modèle consistant à créer artificiellement des spéculations par des moyens tels que le "growth hacking" est également remis en question. Le comportement des fondateurs et des investisseurs à encaisser massivement après le listing sur l'échange a gravement nui aux intérêts des petits investisseurs.

Ainsi, certaines analyses estiment que l'industrie des cryptomonnaies doit réellement se tourner vers la construction d'applications et de produits de valeur, plutôt que de simplement compter sur la spéculation. Seuls les projets ayant une utilité réelle peuvent obtenir une dynamique de développement à long terme.

Dans le même temps, la clarté croissante de la réglementation obligera également l’industrie à se développer dans le sens de la conformité et de la transparence, et l’espace pour la spéculation excessive et la spéculation sera encore plus comprimé. À l’avenir, l’industrie des crypto-monnaies devrait inaugurer un modèle de développement plus rationnel et plus sain.

II. Nouvelles de l'industrie

1. Le Bitcoin atteint un nouveau sommet, les investisseurs institutionnels dominent la hausse

Le Bitcoin a augmenté de 1,86 % au cours des dernières 24 heures, se négociant actuellement à 110 000 dollars, atteignant ainsi un nouveau sommet historique. Les analystes estiment que cette hausse est principalement alimentée par les investisseurs institutionnels. Le produit ETF sur les contrats à terme Bitcoin de BlackRock a connu 30 jours consécutifs d'afflux net de capitaux, montrant que la demande des investisseurs institutionnels pour le Bitcoin continue de croître.

Dans le même temps, le produit ETF Nasdaq 100 TQQQ continue de subir des sorties de fonds, ce qui indique une divergence dans le sentiment des investisseurs, certaines liquidités se dirigeant vers les actifs cryptographiques. Dans un contexte d'incertitude économique et politique mondiale, des cryptomonnaies comme le Bitcoin montrent des performances relativement matures.

Néanmoins, les investisseurs doivent rester vigilants face au risque de corrections à court terme. Le niveau de résistance clé se situe au-dessus de 110 000 dollars, et un突破 pourrait propulser davantage le prix du Bitcoin. Cependant, si le support de 107 500 dollars est perdu, le Bitcoin pourrait faire face à une pression à la baisse supplémentaire.

Dans l'ensemble, l'entrée des investisseurs institutionnels a apporté un nouvel élan à la hausse du Bitcoin. Cependant, les investisseurs doivent suivre de près les évolutions techniques et fondamentales et gérer prudemment les risques.

2. La corrélation négative entre l'Ethereum et l'indice du dollar s'est renforcée, et l'investissement de BlackRock a accru les attentes de hausse.

Ethereum a augmenté de 2,66 % au cours des dernières 24 heures, se négociant au-dessus de 2500 dollars. Les analystes soulignent que la corrélation négative entre Ethereum et l'indice du dollar américain s'intensifie, et si ce modèle historique se reproduit, Ethereum pourrait connaître une nouvelle vague de hausse.

De plus, la célèbre société d'investissement Blackstone a récemment investi 52,8 millions de dollars dans l'écosystème Ethereum, ce qui a renforcé les attentes du marché concernant la hausse d'Ethereum. En tant que "pionnier" des cryptomonnaies, le mouvement de prix d'Ethereum influence souvent le sentiment du marché dans son ensemble.

Cependant, les investisseurs doivent également être alertes aux défis auxquels Ethereum est confronté. Les problèmes de congestion du réseau Ethereum et des frais de transaction élevés persistent, et l'émergence d'autres blockchains exerce également une pression sur Ethereum. Si Ethereum ne parvient pas à résoudre rapidement ses problèmes d'évolutivité, sa position dominante pourrait être menacée.

Dans l'ensemble, la corrélation négative entre l'Ethereum et l'indice du dollar s'est renforcée, et l'entrée de fonds institutionnels a ajouté de la dynamique aux attentes de hausse. Cependant, les investisseurs doivent également prêter attention à son développement technologique et évaluer prudemment les risques potentiels.

3. L'écosystème Solana continue de se réchauffer, la quantité de USDC émise augmente considérablement.

L'écosystème de Solana continue de se réchauffer, la quantité de USDC mintée sur la chaîne Solana a considérablement augmenté. Les données montrent que USDC Treasury a minté 250 millions de USDC sur la chaîne Solana, ce qui indique que le réseau Solana attire davantage de liquidités en stablecoins.

Solana, en tant que nouvelle blockchain publique à haute performance, attire de nombreux projets DeFi et NFT grâce à ses faibles frais de transaction et son haut débit. Avec l'épanouissement croissant de l'écosystème, le volume des transactions et l'activité des utilisateurs sur le réseau Solana continuent d'augmenter.

Cependant, le chemin de la croissance de Solana n’a pas été facile. La congestion et les temps d’arrêt du réseau sont courants, et la sécurité a été remise en question. Si Solana n’est pas en mesure de résoudre ces problèmes en temps opportun, ses perspectives pourraient être affectées.

Dans l'ensemble, le réchauffement continu de l'écosystème Solana lui apporte un nouvel élan de développement. Cependant, les investisseurs doivent également se concentrer sur ses progrès techniques et la construction de l'écosystème, en évaluant prudemment le rapport risque-rendement.

4. La victoire juridique de XRP suscite des discussions animées sur Layer 1, l'avenir des nouvelles chaînes publiques attire l'attention.

XRP a remporté une victoire dans son procès contre la Securities and Exchange Commission des États-Unis, cette nouvelle a de nouveau suscité des discussions animées dans le domaine des crypto-monnaies concernant les blockchains de couche 1. Les analystes estiment que, tandis que des réseaux traditionnels comme Ethereum et XRP mènent la narration, de nouvelles blockchains de couche joueront également un rôle important.

En fait, des blockchains émergentes comme Solana, Aptos et Sui ont connu un développement rapide au cours de l'année passée, attirant d'importants financements et projets. Elles ont toutes des points d'accent et des innovations différents en termes de performance, de sécurité et de construction écologique.

Cependant, les nouvelles blockchains publiques font face à des défis. Elles doivent rivaliser en matière de sécurité, de décentralisation et de construction d'écosystème avec des blockchains établies comme Ethereum. Parallèlement, la concurrence entre les nouvelles blockchains se renforce également.

Dans l'ensemble, le résultat de l'affaire XRP a apporté de nouvelles opportunités de développement à l'industrie des cryptomonnaies. Les investisseurs doivent suivre de près les progrès technologiques et la construction écologique des différentes blockchains, tout en saisissant prudemment les opportunités d'investissement.

5. Les cryptomonnaies basées sur l'IA continuent de se renforcer, Hyperliquid atteint un nouveau sommet historique

Dans un environnement de hausse généralisée sur le marché des cryptomonnaies, les monnaies liées au concept d'IA se distinguent particulièrement. Selon les données, le secteur de l'IA a enregistré une augmentation de 3,8 % en 24 heures, avec Hyperliquid atteignant un nouveau sommet historique.

La montée continue des cryptomonnaies liées au concept d'IA est due, d'une part, aux perspectives d'application étendues de la technologie de l'intelligence artificielle dans le domaine des cryptomonnaies, et d'autre part, à l'influence des spéculations du marché. Les analystes notent que l'engouement des investisseurs pour les cryptomonnaies liées à l'IA repose en partie sur des attentes optimistes quant à leur potentiel futur, tout en comportant une certaine composante spéculative.

Cependant, les perspectives de développement des cryptomonnaies basées sur le concept d'IA ne sont pas entièrement favorables. Elles doivent continuer à surmonter des défis en matière de sécurité, d'évolutivité et de praticité pour pouvoir être véritablement appliquées à grande échelle. Parallèlement, les changements dans la réglementation pourraient également influencer leur développement.

Dans l'ensemble, la montée continue des cryptomonnaies basées sur le concept d'IA reflète l'enthousiasme du marché pour cette nouvelle technologie émergente. Cependant, les investisseurs doivent également faire preuve de rationalité, évaluer prudemment le rapport risque-rendement et éviter de suivre aveuglément la tendance.

Trois. Nouvelles du projet

1. Sui Network : L'émergence d'une nouvelle étoile de l'écosystème Move

Sui Network est un tout nouveau projet de blockchain, créé par des ingénieurs ayant participé au projet Diem. Il utilise le langage de programmation Move et un tout nouveau moteur d'exécution parallèle, visant à créer une plateforme blockchain haute performance et évolutive.

Dernières nouvelles : Sui Network a été officiellement lancé sur le réseau principal en mai de cette année et a émis son jeton natif, SUI. Après le lancement du réseau principal, l’écosystème Sui s’est développé rapidement, attirant de nombreux projets DeFi, NFT et GameFi. Parmi eux, Cetus, un protocole DeFi sur Sui, et Sui Marketplace, une place de marché NFT, ont attiré beaucoup d’attention. Dans le même temps, Sui a également lancé la plate-forme de jeu SuiPlay pour fournir un support d’infrastructure aux projets GameFi.

Impact du marché: En tant que nouveau projet dans l'écosystème Move, l'apparition de Sui Network insuffle une nouvelle vitalité à l'ensemble de l'écosystème Move. Sa haute performance et sa scalabilité sont promises à résoudre les problèmes de congestion et de frais de transaction élevés auxquels sont confrontées les anciennes blockchains comme Ethereum, offrant un meilleur soutien infrastructurel aux applications telles que DeFi, NFT et GameFi. De plus, le succès de Sui stimulera également le développement et l'application du langage de programmation Move.

Retour de l'industrie : Les experts de l'industrie sont généralement optimistes quant aux perspectives de développement de Sui Network. L'analyste réputé Lark Davis a déclaré : "Sui Network est l'un des projets les plus prometteurs de l'écosystème Move, sa haute performance et sa scalabilité attireront davantage de projets DeFi, NFT et GameFi." De plus, le rapport de recherche de Delphi Digital souligne que Sui Network pourrait devenir un leader dans l'écosystème Move.

2. Aptos : la nouvelle étoile montante de la blockchain des projets métavers précédents

Aptos est un nouveau projet de blockchain émergent créé par d'anciens employés de Meta(Facebook), visant à construire un écosystème blockchain performant, sécurisé et convivial.

Dernières nouvelles : Aptos a officiellement lancé son mainnet en mars de cette année et a émis son jeton natif APT. Après le lancement du mainnet, l'écosystème Aptos s'est rapidement développé, attirant de nombreuses applications DeFi, NFT et Web3. Parmi elles, le protocole DeFi Aries et le marché NFT Topaz sur Aptos ont suscité beaucoup d'attention. Par ailleurs, Aptos a également lancé Move VM, offrant un environnement de développement plus convivial pour les développeurs.

Impact du marché: Créé par d'anciens employés de Meta, Aptos bénéficie d'un avantage naturel en termes de performance et de sécurité. Sa haute performance et sa scalabilité devraient permettre de résoudre les problèmes de congestion et de frais de transaction élevés auxquels font face des blockchains établies comme Ethereum, offrant un meilleur soutien aux infrastructures pour les applications DeFi, NFT et Web3. De plus, le succès d'Aptos contribuera également au développement et à l'application du langage de programmation Move.

Retour de l'industrie : Les professionnels de l'industrie voient généralement d'un bon œil les perspectives de développement d'Aptos. La célèbre institution d'investissement Andreessen Horowitz a déclaré : "Aptos est un projet très prometteur, sa haute performance et sa sécurité attireront davantage d'applications." Le rapport de recherche de Messari a également souligné qu'Aptos a le potentiel de devenir l'un des leaders de l'écosystème Move.

3. Hyperliquid: une bourse décentralisée alimentée par l'IA

Hyperliquid est un échange décentralisé basé sur l'intelligence artificielle, visant à offrir aux utilisateurs une expérience de trading intelligente.

Dernières nouvelles : Hyperliquid a récemment lancé un assistant de trading intelligent basé sur l'IA, capable de fournir des conseils et des exécutions de trading personnalisés en fonction de la tolérance au risque et des stratégies de trading des utilisateurs. En même temps, Hyperliquid a également lancé une série de nouvelles paires de trading et d'activités de minage de liquidité, attirant un grand nombre d'utilisateurs et de flux de capitaux.

Impact du marché: En tant qu'échange décentralisé basé sur l'IA, l'apparition de Hyperliquid a apporté une nouvelle expérience au trading de cryptomonnaies. Son assistant de trading intelligent peut aider les utilisateurs à mieux gérer les risques et à améliorer l'efficacité des transactions. De plus, le modèle décentralisé de Hyperliquid contribue également à améliorer la sécurité et la transparence de la plateforme.

Retour de l'industrie : Les professionnels de l'industrie apprécient le modèle innovant de Hyperliquid. Le célèbre investisseur Andreessen Horowitz a déclaré : "Le modèle piloté par l'IA de Hyperliquid apporte une toute nouvelle expérience au trading de cryptomonnaies, cette innovation a le potentiel de propulser le développement de l'ensemble de l'industrie." De plus, un rapport de CoinDesk souligne que l'émergence de Hyperliquid pourrait inciter davantage d'échanges à adopter la technologie AI.

4. Worldcoin : projet de cryptomonnaie basé sur la vérification d'identité

Worldcoin est un projet de cryptomonnaie basé sur la vérification d'identité, visant à offrir à chaque personne dans le monde une chance équitable de distribution de cryptomonnaie.

Dernières nouvelles : Worldcoin a récemment lancé un appareil appelé Orb, destiné à vérifier l'identité des utilisateurs. Les utilisateurs n'ont qu'à scanner leur iris avec l'Orb pour obtenir une certaine quantité de jetons Worldcoin. Cette méthode innovante de vérification de l'identité a suscité un large intérêt. Parallèlement, Worldcoin a également annoncé qu'il procéderait à une émission de jetons dans les mois à venir.

Impact du marché: En tant que projet de cryptomonnaie basé sur la vérification de l'identité, l'émergence de Worldcoin offre une toute nouvelle solution pour la distribution équitable des cryptomonnaies. Son approche innovante de vérification de l'identité espère résoudre les problèmes d'inéquité présents dans la distribution traditionnelle des cryptomonnaies, offrant ainsi à un plus grand nombre de personnes l'opportunité de participer à l'économie des cryptomonnaies.

Retour de l'industrie: Les professionnels de l'industrie adoptent une attitude prudemment optimiste envers le modèle innovant de Worldcoin. Le célèbre investisseur Naval Ravikant a déclaré : "La méthode de vérification d'identité de Worldcoin est effectivement très créative, mais elle nécessite encore des améliorations en matière de confidentialité et de sécurité." De plus, un rapport de CoinDesk souligne que le succès de Worldcoin dépendra de sa capacité à obtenir une reconnaissance et une participation suffisantes des utilisateurs.

5. Virtuals Protocol : un monde virtuel alimenté par l'IA

Virtuals Protocol est un projet de monde virtuel basé sur l'intelligence artificielle, visant à offrir aux utilisateurs une expérience virtuelle immersive.

Dernières nouvelles: Virtuals Protocol a récemment lancé un assistant virtuel basé sur l'IA, capable de créer des scènes et des personnages virtuels personnalisés en fonction des préférences et des besoins des utilisateurs. En même temps, Virtuals Protocol a également lancé une série de nouveaux mondes virtuels et de jeux, attirant un grand nombre d'utilisateurs.

Impact du marché: En tant que projet de monde virtuel basé sur l'IA, l'apparition de Virtuals Protocol apporte une toute nouvelle expérience au métavers. Son assistant virtuel alimenté par l'IA peut offrir aux utilisateurs une expérience virtuelle plus personnalisée et immersive, et devrait contribuer au développement et à la popularisation du métavers.

Retour de l'industrie: Les professionnels de l'industrie apprécient le modèle innovant de Virtuals Protocol. Le célèbre investisseur Andreessen Horowitz a déclaré : "Le modèle alimenté par l'IA de Virtuals Protocol offre une nouvelle expérience au métavers, cette innovation pourrait stimuler le développement de l'ensemble du secteur." De plus, un rapport de CoinDesk a également souligné que l'émergence de Virtuals Protocol pourrait inciter davantage de projets métavers à adopter la technologie IA.

Quatre. Dynamique économique

1. Kashkari de la Réserve fédérale : les changements de politique commerciale apportent de l'incertitude

Contexte économique : L'économie américaine a connu une croissance modérée au cours de l'année dernière, mais le taux d'inflation reste élevé, mettant la politique monétaire du gouvernement fédéral sous pression. Les dernières données montrent que l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) de base a augmenté de 4,7 % en avril par rapport à l'année précédente, dépassant l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale. Le taux de chômage stagne à un faible niveau de 3,4 %, reflétant un resserrement persistant du marché du travail.

Événement important : Le président américain Donald Trump a récemment annoncé l'imposition de droits de douane de 50 % sur les produits de l'Union européenne, ce qui a déclenché un conflit commercial. Cette mesure vise à réduire le déficit commercial des États-Unis, mais pourrait également entraîner des mesures de rétorsion de la part de l'Union européenne. Trump a ensuite accepté de prolonger la date d'entrée en vigueur jusqu'au 9 juillet, afin de donner aux deux parties plus de temps pour négocier.

Réaction du marché : La menace de tarifs douaniers de Trump a exacerbé l'incertitude sur le marché. Les investisseurs craignent que le différend commercial ne s'intensifie, ce qui pourrait affecter la croissance économique mondiale et les bénéfices des entreprises. Les actions américaines ont brièvement chuté après l'annonce, mais ont ensuite rebondi après que Trump a reporté la date d'entrée en vigueur.

Point de vue des experts : Le gouverneur de la Réserve fédérale, Kashkari, a déclaré que le changement de politique commerciale du gouvernement Trump introduit de l'incertitude dans les actions de taux d'intérêt avant septembre. Il a déclaré : "Cette incertitude pourrait exercer une pression sur l'activité économique et nous poser des défis, car nous ne savons pas comment la situation évoluera, donc nous ne savons pas non plus vers où devrait se diriger la politique monétaire." Kashkari et d'autres responsables estiment que le seuil pour une baisse de taux à court terme reste très élevé. Cependant, si les États-Unis et d'autres pays parviennent à un accord commercial, cela fournirait plus de clarté.

2. Renminbi se renforce, analyse des raisons et des tendances par des experts

Contexte économique : Le RMB a récemment continué de se renforcer par rapport au dollar américain, avec une appréciation cumulée de plus de 2 % depuis la fin du mois d’avril. Cette tendance est liée à la baisse continue de l’indice du dollar. Les dernières données ont montré que le PIB de la Chine a augmenté de 4,5% en glissement annuel en avril, légèrement inférieur à la croissance de 4,8% du premier trimestre, mais l’économie globale a maintenu une croissance stable. L’inflation avoisine les 2% et le marché du travail est stable.

Événements importants : Récemment, la Chine a intensifié la mise en œuvre de politiques macroéconomiques plus actives et plus prometteuses, ce qui a renforcé la résilience de la macroéconomie nationale à résister aux fluctuations externes et a formé un soutien interne au taux de change du RMB. Dans le même temps, les attentes pessimistes du marché concernant le déficit budgétaire et la croissance de la dette du gouvernement américain se sont intensifiées, entraînant la récente forte baisse de l’indice du dollar américain, qui a entraîné une appréciation générale des devises non américaines, y compris le yuan.

Réaction du marché : L'appréciation du yuan renforce la compétitivité à l'exportation des entreprises chinoises, mais pourrait également intensifier la pression sur les sorties de capitaux. Le taux de change du yuan par rapport au dollar américain est de 7,0498, en baisse de 122 points par rapport à la séance précédente. Le taux de change au comptant du yuan offshore par rapport au dollar américain a également légèrement augmenté.

Point de vue d'expert : Wang Qing, analyste macroéconomique en chef chez Dongfang Jincheng, analyse que le récent renforcement du yuan est principalement lié à deux facteurs : d'une part, la dévaluation du dollar a entraîné une appréciation passive du yuan par rapport au dollar ; d'autre part, la mise en œuvre d'une politique macroéconomique plus active et efficace a renforcé la résilience de l'économie macroéconomique nationale face aux fluctuations extérieures. Wang Qing estime que, dans le futur, le yuan est plus susceptible de connaître un processus de fluctuations bilatérales opposées à celles du dollar, mais l'amplitude des fluctuations sera relativement faible, le yuan étant plus stable par rapport aux autres principales devises.

3. Le Japon alloue 6,3 milliards de dollars pour faire face à la menace des droits de douane américains.

Contexte économique : L'économie japonaise a commencé à se redresser en 2023, mais la dynamique de croissance reste insuffisante. Les dernières données montrent que le PIB japonais a augmenté de 1,6 % en glissement annuel au premier trimestre 2025, ce qui est inférieur aux attentes. Le taux d'inflation est d'environ 2 %, et le marché de l'emploi reste stable. Le gouvernement japonais continue de promouvoir des réformes structurelles pour stimuler la vitalité économique.

Événement important : Le président américain Trump menace d'imposer des droits de douane élevés sur les produits japonais, notamment les voitures, afin de réduire le déficit commercial bilatéral. Cette mesure pourrait gravement nuire à l'industrie d'exportation japonaise, en particulier à l'industrie automobile. Pour faire face à ce défi, le gouvernement japonais a décidé d'allouer 6,3 milliards de dollars pour une aide d'urgence.

Réaction du marché : La menace de tarifs douaniers de Trump a accru l'incertitude pour les entreprises japonaises. La bourse de Tokyo a temporairement chuté après l'annonce. Le taux de change du yen contre le dollar a également fluctué. Les fabricants automobiles japonais font face à une pression sur les coûts, ce qui pourrait affecter leur compétitivité sur le marché américain.

Point de vue des experts : Un porte-parole du gouvernement japonais a déclaré que ces fonds seront utilisés pour réduire les coûts des services publics et aider les entreprises, en particulier dans l'industrie automobile. Il a ajouté que si les États-Unis et d'autres pays parviennent à un accord commercial dans les mois à venir, "cela devrait nous fournir beaucoup de clarté que nous recherchons." Les droits de douane appliqués de manière générale sont considérés comme ayant fait grimper l'inflation aux États-Unis, tout en ralentissant la croissance économique en raison de la réduction des investissements des entreprises et du contrôle des dépenses des ménages.

4. Les rendements des obligations à long terme dans le monde s'envolent, les institutions avertissent des risques.

Contexte économique : les rendements des obligations d'État à long terme des principales économies mondiales ont continué d'augmenter au cours des dernières semaines. Cette tendance reflète les inquiétudes des investisseurs concernant les perspectives d'inflation et les attentes concernant le rythme des hausses de taux de la banque centrale. Les dernières données montrent que l'indice des prix PCE aux États-Unis a augmenté de 4,4 % en avril par rapport à l'année précédente, atteignant un niveau record en 40 ans.

Événements importants : La semaine dernière, les enchères des obligations à 20 ans des États-Unis et du Japon ont été tièdes, la demande des investisseurs pour les obligations à long terme a considérablement diminué. Cela a conduit à un nouveau sommet des rendements des obligations à long terme aux États-Unis et au Japon. Plusieurs institutions ont averti que le marché des obligations à long terme des pays développés est confronté à une vulnérabilité, l'offre d'obligations augmente tandis que le nombre d'acheteurs diminue.

Réaction du marché : la volatilité sur le marché obligataire mondial s'intensifie. Le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans a dépassé 3,1 %, atteignant son plus haut niveau depuis décembre 2018. Le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans a également grimpé à un niveau élevé de 0,25 %. Les prix des obligations chutent, et les investisseurs accélèrent leur retrait des positions à long terme.

Point de vue des experts : Les analystes de Goldman Sachs affirment que le marché obligataire fait face à un "choc d'offre structurel", car les principales banques centrales réduisent leurs programmes d'achat d'obligations. UBS avertit que le marché obligataire est dans une "nouvelle normalité fragile". Les analystes de Citigroup estiment que la hausse des rendements obligataires va aggraver le fardeau sur l'économie. Cette situation est peu susceptible de s'améliorer rapidement à court terme, donc les rendements des obligations à long terme pourraient continuer à grimper.

5. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, fait preuve d'un optimisme prudent et se concentre sur les données concernant l'inflation et l'emploi.

Contexte économique : L'économie américaine a commencé à se redresser en 2023, mais le taux d'inflation reste élevé. Les dernières données montrent que l'indice des prix de la consommation personnel (PCE) de base a augmenté de 4,7 % en avril par rapport à l'année précédente, dépassant l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale. Le marché de l'emploi reste solide, avec un taux de chômage maintenu à un niveau bas de 3,4 %.

Événement important : le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, prend la parole lors de la cérémonie de remise des diplômes de l'Université de Princeton. Il n'a pas fait de commentaires spécifiques sur les perspectives économiques et politiques, mais a souligné l'importance des données sur l'inflation et l'emploi. Powell a indiqué que la Réserve fédérale continuera à surveiller de près ces données pour déterminer si des hausses de taux supplémentaires sont nécessaires.

Réaction du marché : Le discours de Powell est perçu comme un signe de prudence optimiste. Les investisseurs s'attendent à ce que la Réserve fédérale augmente à nouveau les taux en juin, mais pourrait ensuite suspendre le rythme des hausses pour évaluer l'évolution de l'économie. Les actions américaines ont légèrement augmenté après le discours de Powell.

Point de vue des experts : Les analystes de Goldman Sachs affirment que le discours de Powell "n'a donné aucun nouvel indice de politique", mais a souligné l'importance des données sur l'inflation et l'emploi. Ils s'attendent à ce que, si les données sur l'inflation continuent d'être faibles, la Réserve fédérale puisse suspendre les hausses de taux en septembre. Les analystes de UBS estiment quant à eux que les propos de Powell sont "légèrement accommodants", reflétant une attitude d'optimisme prudent de la Réserve fédérale quant aux perspectives économiques.

Cinq. Réglementation & Politique

1. Les groupes bancaires américains demandent l'annulation des règles de divulgation des incidents de cybersécurité.

En juillet 2023, la Commission des valeurs mobilières des États-Unis ( SEC ) a publié le "Règlement sur la gestion des risques liés à la cybersécurité", exigeant des entreprises cotées en bourse qu'elles divulguent publiquement les incidents de cybersécurité dans un délai de quatre jours. Cependant, cette réglementation a été contestée par les groupes bancaires américains.

Sous la direction de l’American Bankers Association, cinq grands groupes bancaires ont envoyé une lettre conjointe à la SEC le 22 mai pour exiger la levée de l’obligation de divulgation. Parmi les institutions participantes figurent la Securities Industry and Financial Markets Association, le Bank Policy Research Institute et d’autres institutions. Les groupes bancaires soulignent que la règle est en conflit direct avec les exigences de déclaration confidentielle visant à protéger les infrastructures critiques, qu’elle pourrait entraver les interventions en cas d’incident et les mesures d’application de la loi, et créer des perturbations sur le marché. En particulier, ils ont demandé la suppression de la « section 1.05 » du formulaire 8-K, faisant valoir que le cadre actuel de divulgation importante est suffisant pour protéger les intérêts des investisseurs.

Cette règle s'applique également aux entreprises de cryptomonnaie cotées. Au début de ce mois, Coinbase a été confronté à au moins sept poursuites en raison de la divulgation d'un incident de fuite de données utilisateur, et la société a refusé de payer une rançon de 20 millions de dollars, avec des pertes potentielles estimées à 400 millions de dollars. Si la règle est abrogée, les entreprises concernées bénéficieront d'un délai de divulgation d'événements plus flexible.

Les experts sont divisés à ce sujet. Les partisans estiment que la divulgation en temps utile contribue à améliorer la transparence et la responsabilité, mais les critiques craignent que des règles trop strictes n'affectent l'efficacité des entreprises à faire face aux cyberattaques. La SEC doit chercher à équilibrer les intérêts des investisseurs et le fonctionnement des entreprises.

2. Le Sénat américain fait avancer le "projet de loi sur la garantie des normes uniformes des stablecoins", suscitant la controverse

Le Sénat américain fait progresser le "projet de loi sur la garantie des normes uniformes des stablecoins" (GENIUS Act), visant à établir des normes uniformes pour la réglementation des stablecoins. Ce projet de loi a été proposé conjointement par les sénateurs Kirsten Gillibrand et Rave Glaimio.

En tant que premier cadre réglementaire complet pour les stablecoins aux États-Unis, le GENIUS Act donnera à la Securities and Exchange Commission des États-Unis ( SEC ) et à la Commodity Futures Trading Commission ( CFTC ) le pouvoir de réglementer les émetteurs de stablecoins. Le projet de loi exige que les émetteurs de stablecoins publient des rapports d'audit de réserve chaque mois et limite leur champ d'investissement. De plus, les émetteurs de stablecoins doivent détenir des réserves en dollars équivalentes pour les soutenir.

La proposition de cette loi vise à répondre aux risques systémiques potentiels posés par les stablecoins. En mai 2022, l'effondrement de l'écosystème Terra a suscité une large attention sur la réglementation des stablecoins. Les partisans estiment que le GENIUS Act apportera transparence et confiance au marché des stablecoins.

Cependant, ce projet de loi a également suscité des critiques et des inquiétudes tant à l'intérieur qu'à l'extérieur de l'industrie. Certains remettent en question si ce projet de loi limitera l'innovation et craignent les risques que l'entrée des géants de la technologie dans le secteur bancaire pourrait engendrer. Les experts mettent en garde que, si la réglementation est inadéquate, le GENIUS Act pourrait entraîner un "accident de voiture au ralenti".

Il existe également des divergences au sein du Parti démocrate, certains membres préconisant d'abandonner leur position d'opposition. La complexité et les conséquences à long terme de la réglementation des stablecoins nécessitent un examen minutieux des avantages et des inconvénients par toutes les parties, afin d'atteindre un équilibre.

3. Le gouvernement japonais envisage d'utiliser 9000 milliards de yens pour faire face aux mesures tarifaires américaines.

Le 26 mai, selon l'agence de presse Kyodo, le gouvernement japonais prévoit d'utiliser 9000 milliards de yens (, soit environ 63 milliards de dollars ), de fonds nationaux pour mettre en œuvre un plan d'urgence afin d'atténuer l'impact des droits de douane américains.

Selon Kyodo News, le gouvernement prévoit d'utiliser des réserves budgétaires et le budget existant pour financer un plan global qui comprend la réduction des coûts des services publics et l'aide financière aux petites entreprises. Cette initiative vise à aider les entreprises et les consommateurs japonais à faire face aux éventuels droits d'importation que le gouvernement Trump pourrait imposer.

Depuis la fin avril, les actifs risqués ont augmenté régulièrement, mais la proposition soudaine de Trump d'augmenter les tarifs douaniers sur les produits de l'UE à 50 % a perturbé la tranquillité du marché. Bien qu'il ait ensuite prolongé la date d'entrée en vigueur des tarifs jusqu'au 9 juillet, le marché a connu une brève stabilisation, mais cette action souligne que le risque politique demeure disruptif.

En attendant, la question de l'inflation demeure un point focal macroéconomique. Les données PCE de vendredi seront un indicateur important de l'orientation de la politique de la Réserve fédérale. Bien que les prix du pétrole aient reculé, la congestion des ports européens déborde à l'échelle mondiale, ce qui pourrait augmenter les coûts d'expédition et entraîner de nouvelles pressions inflationnistes.

Le chef analyste macroéconomique Wang Qing de Dongfang Jincheng analyse que l'appréciation récente du yuan est principalement tirée par deux facteurs : d'une part, la dévaluation du dollar a entraîné une appréciation passive du yuan par rapport au dollar ; d'autre part, la mise en œuvre de politiques macroéconomiques plus actives et efficaces au niveau national a renforcé la résilience face aux fluctuations externes. Wang Qing estime que, à l'avenir, le yuan est plus susceptible d'afficher des fluctuations bidirectionnelles opposées à celles du dollar, mais avec une amplitude de fluctuation relativement faible, le mouvement global étant plus stable.

4. OCC américain : les banques peuvent légalement exercer des activités liées aux actifs cryptographiques

Le 7 mai, l'Office du contrôleur de la monnaie des États-Unis (OCC) a clairement indiqué que les banques peuvent externaliser les activités liées à la cryptographie à des tiers, y compris les services de garde et d'exécution.

L'OCC, en publiant la lettre d'interprétation n° 1183, a clairement indiqué que les banques nationales et les associations d'épargne fédérales peuvent légalement exercer des activités liées aux actifs cryptographiques, sous réserve de respecter les réglementations pertinentes et les exigences en matière de gestion des risques. Cela inclut la fourniture de services de garde d'actifs cryptographiques, la participation à l'émission et au règlement de stablecoins, ainsi que la participation en tant que nœud dans des réseaux de registres distribués. Cette lettre abroge la règle stipulant que les banques devaient obtenir l'approbation écrite de l'OCC avant d'entreprendre de telles activités, simplifiant ainsi le processus de participation des banques aux activités cryptographiques.

Tant que tout reste conforme aux exigences de sécurité et de solidité des régulateurs, l'OCC accordera aux banques plus de liberté en matière de crypto-monnaie. Cette initiative vise à favoriser l'innovation dans les services bancaires et à répondre à la demande croissante des clients pour des services d'actifs cryptographiques.

Cette politique a été largement accueillie par l'industrie de la cryptographie. Les professionnels du secteur estiment que cela contribuera à l'intégration des actifs cryptographiques dans le système financier traditionnel, favorisant la participation des investisseurs institutionnels. Cependant, certains expriment des inquiétudes concernant les risques associés à l'implication des banques dans les activités cryptographiques et appellent l'OCC à renforcer la réglementation.

Dans l'ensemble, cette initiative de l'OCC marque le fait que le gouvernement américain commence à accepter progressivement les actifs cryptographiques et à lever les obstacles à leur développement dans le système financier traditionnel. Cependant, tout en favorisant l'innovation, la question de l'équilibre des risques reste un problème à résoudre.