暗号資産領域の競争が激化する中、専門のリスク管理者であるSantisaは、ビットコイン以外の暗号資産市場全体がPvP戦場に陥っていると指摘しています。「同じグループの人々の間で絶えず移動し、手数料を支払い、最終的には取引所と内部関係者の引き出し機になってしまう。」これに対して、市場中立戦略はまだ安定してアルファを生み出す数少ない分野かもしれません。
私は、市場中立が暗号業界で一貫してアルファを抽出する最後の場所の一つであると信じています。
暗号資産市場の状況(ビットコイン)を除けば、純粋なPvPであり、同じグループの人々の間でお金が何度も移動しています。新たな資金の流入はなく、ただのローテーションです…。 pic.twitter.com/LgGKRhyVHZ
— Santisa (@Tiza4ThePeople) 2025年 5月 28日
Battlefield Reality:暗号市場におけるPvPモデルの厳しい真実
サンティサは容赦なく言った：「暗号資産市場には新しい資金が流入することはなく、古いプレイヤー間で資金が回転するだけだ。」
人々は取引ごとに手数料を支払い続ける一方で、コストがほぼゼロの内部者やインサイダーによって希薄化されてしまいます。本来は五分五分の利益確率だったものが、費用を支払った後は49：51に変わります。毎回のローテーションで、損失を出す確率はさらに高くなります。
(新時代のギャンブラー概論：PVP世代の台頭、どのように理解し、適応し、挑戦を迎え入れるか？)
彼は、バイナンスが40億ドルの罰金を支払うことができ、ByBitが15億ドルのギャップを即座に埋めることができるということが、市場に参加しているユーザーが負担する「資金搾取」のゲームの規模がどれほど巨大であるかを十分に示していると強調した。
通貨市場で最終的に「成功」する人々は、しばしばタイミングよく身を引くことを理解している人々である。一方、長期的に場内に留まる人々は、最終的にすべてを失うことになる。
(価値抽出は、個人投資家に大きな打撃を与えますか? コテージシーズンが来なかったのは Pump.fun 原因ですか? )
「マーケットニュートラル戦略」はなぜ逆境で生き残れるのか？
したがって、サンティサは戦場に出て戦うのではなく、資金とレバレッジを提供する役割を果たすことを選択しました。 彼は、「市場中立戦略」の(market neutral)により、合理的な投資家は、「成功のチャンス」に対してほとんどコストをかけずに多額の費用を支払うことをいとわない投機家に資本を貸すことができると強調しました。
このモデルの核心的な利点は、資本構造における主客の違いにあります：
資本を持つ人(Maker)は有利な立場に立っているが、価格の方向を予測したり、ミームコインに賭けて報酬を得ようとする人(Taker)は相対的に不利な立場にある。
(ステーブルコイン収益戦略全解析：牛と熊を越えるオンチェーンの堅実な投資ガイド)
これは単なる財務的な理性的選択ではなく、心理的健康のライフスタイルでもあります。「感情的な価格変動や市場の喧騒から離れ、低ボラティリティで高い安定性のある収益源に集中することです。」
8年の経験で控えめに富を得る：年率15%は魅力的ですか？
年率15%は「百倍通貨」のように目を引くわけではありませんが、Santisaはこれはほぼ回撤がなく、極めて低いリスクのもとで達成されたデータであることを指摘しています。彼は実際の数字を例に挙げます：
もし8年前に100万ドルを投資していれば、今日の資産は約305万ドルに増え、現在のドルの購買力に換算すると241万ドルとなり、141%の実質リターンを実現しました。
しかし、彼はまた、これらすべての背後にあるコストは、長年にわたる時間とインフラへの支出であると認めています。たとえば、毎月約200ドルの設備および分析ツールのコスト、さらに毎週十数時間の戦略評価と調整などです。
リスクと反省：マーケットニュートラルは免死の金牌ではない
Santisaが市場中立戦略を高く評価しているにもかかわらず、返信者 @shant1deva は重要な反省を提起しました：
高収益のマーケットニュートラルファームが徐々に消失し、暗号の高ボラティリティの利益機会も同時に縮小する中、投資家は最終的に「ジャンクボンド」とほぼ同じ収益しか得られず、しかしより高いリスクを負うことになる可能性があります。
(データに真実を語らせる：自己欺瞞があなたの投資ポートフォリオのパフォーマンスにどのように影響するのか？)
彼はより柔軟なバーベル (Barbell) 戦略を提案しました：「一方では保守的な市場中立ポジションを配置し、もう一方では少額の高リスク投機に参加して、爆撃的な利益を捕らえ、全体的なリスクとリターンをバランスさせます。」
アルファは永遠には存在しないが、規律と理性は存在する。
Santisa 最後は、彼がこのようなアルファが永遠に存在するとは考えていないが、暗号資産市場は常に予想外の場所で機会が現れると指摘した。
全員が百倍通貨を追い求めているときに、底で流動性を提供し、リスク管理とレバレッジの境界を把握している理性的なプレイヤーは、逆に安定して15%の年率「無声の富」を得ることができる。
結局のところ、暗号市場は一種の投資市場であり、不均衡なリスクで金持ちになるゲームに参加するのではなく、規律と冷静さに対して長期的な報酬を受け取る方が良いのです。 おそらく、真のアルファとは、他人が狂っているときに正気を保つ能力なのでしょう。
この記事 ゼロサムゲームからの撤退：なぜ年率15％の「マーケットニュートラル戦略」が暗号の最後の避難所なのか？ 最初に登場したのは ブロックチェーンニュース ABMedia。
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暗号資産領域の競争が激化する中、専門のリスク管理者であるSantisaは、ビットコイン以外の暗号資産市場全体がPvP戦場に陥っていると指摘しています。「同じグループの人々の間で絶えず移動し、手数料を支払い、最終的には取引所と内部関係者の引き出し機になってしまう。」これに対して、市場中立戦略はまだ安定してアルファを生み出す数少ない分野かもしれません。
私は、市場中立が暗号業界で一貫してアルファを抽出する最後の場所の一つであると信じています。
暗号資産市場の状況(ビットコイン)を除けば、純粋なPvPであり、同じグループの人々の間でお金が何度も移動しています。新たな資金の流入はなく、ただのローテーションです…。 pic.twitter.com/LgGKRhyVHZ
— Santisa (@Tiza4ThePeople) 2025年 5月 28日
Battlefield Reality:暗号市場におけるPvPモデルの厳しい真実
サンティサは容赦なく言った：「暗号資産市場には新しい資金が流入することはなく、古いプレイヤー間で資金が回転するだけだ。」
人々は取引ごとに手数料を支払い続ける一方で、コストがほぼゼロの内部者やインサイダーによって希薄化されてしまいます。本来は五分五分の利益確率だったものが、費用を支払った後は49：51に変わります。毎回のローテーションで、損失を出す確率はさらに高くなります。
(新時代のギャンブラー概論：PVP世代の台頭、どのように理解し、適応し、挑戦を迎え入れるか？)
彼は、バイナンスが40億ドルの罰金を支払うことができ、ByBitが15億ドルのギャップを即座に埋めることができるということが、市場に参加しているユーザーが負担する「資金搾取」のゲームの規模がどれほど巨大であるかを十分に示していると強調した。
通貨市場で最終的に「成功」する人々は、しばしばタイミングよく身を引くことを理解している人々である。一方、長期的に場内に留まる人々は、最終的にすべてを失うことになる。
(価値抽出は、個人投資家に大きな打撃を与えますか? コテージシーズンが来なかったのは Pump.fun 原因ですか? )
「マーケットニュートラル戦略」はなぜ逆境で生き残れるのか？
したがって、サンティサは戦場に出て戦うのではなく、資金とレバレッジを提供する役割を果たすことを選択しました。 彼は、「市場中立戦略」の(market neutral)により、合理的な投資家は、「成功のチャンス」に対してほとんどコストをかけずに多額の費用を支払うことをいとわない投機家に資本を貸すことができると強調しました。
このモデルの核心的な利点は、資本構造における主客の違いにあります：
資本を持つ人(Maker)は有利な立場に立っているが、価格の方向を予測したり、ミームコインに賭けて報酬を得ようとする人(Taker)は相対的に不利な立場にある。
(ステーブルコイン収益戦略全解析：牛と熊を越えるオンチェーンの堅実な投資ガイド)
これは単なる財務的な理性的選択ではなく、心理的健康のライフスタイルでもあります。「感情的な価格変動や市場の喧騒から離れ、低ボラティリティで高い安定性のある収益源に集中することです。」
8年の経験で控えめに富を得る：年率15%は魅力的ですか？
年率15%は「百倍通貨」のように目を引くわけではありませんが、Santisaはこれはほぼ回撤がなく、極めて低いリスクのもとで達成されたデータであることを指摘しています。彼は実際の数字を例に挙げます：
もし8年前に100万ドルを投資していれば、今日の資産は約305万ドルに増え、現在のドルの購買力に換算すると241万ドルとなり、141%の実質リターンを実現しました。
しかし、彼はまた、これらすべての背後にあるコストは、長年にわたる時間とインフラへの支出であると認めています。たとえば、毎月約200ドルの設備および分析ツールのコスト、さらに毎週十数時間の戦略評価と調整などです。
リスクと反省：マーケットニュートラルは免死の金牌ではない
Santisaが市場中立戦略を高く評価しているにもかかわらず、返信者 @shant1deva は重要な反省を提起しました：
高収益のマーケットニュートラルファームが徐々に消失し、暗号の高ボラティリティの利益機会も同時に縮小する中、投資家は最終的に「ジャンクボンド」とほぼ同じ収益しか得られず、しかしより高いリスクを負うことになる可能性があります。
(データに真実を語らせる：自己欺瞞があなたの投資ポートフォリオのパフォーマンスにどのように影響するのか？)
彼はより柔軟なバーベル (Barbell) 戦略を提案しました：「一方では保守的な市場中立ポジションを配置し、もう一方では少額の高リスク投機に参加して、爆撃的な利益を捕らえ、全体的なリスクとリターンをバランスさせます。」
アルファは永遠には存在しないが、規律と理性は存在する。
Santisa 最後は、彼がこのようなアルファが永遠に存在するとは考えていないが、暗号資産市場は常に予想外の場所で機会が現れると指摘した。
全員が百倍通貨を追い求めているときに、底で流動性を提供し、リスク管理とレバレッジの境界を把握している理性的なプレイヤーは、逆に安定して15%の年率「無声の富」を得ることができる。
結局のところ、暗号市場は一種の投資市場であり、不均衡なリスクで金持ちになるゲームに参加するのではなく、規律と冷静さに対して長期的な報酬を受け取る方が良いのです。 おそらく、真のアルファとは、他人が狂っているときに正気を保つ能力なのでしょう。
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