Contoh: Kapitalisasi Pasar Bitcoin yang Sepenuhnya Terencerkan

Pada tahun 2025, kapitalisasi pasar Bitcoin yang sepenuhnya tereduksi (FDV) memberikan contoh praktis dari metrik penilaian ini. Dengan pasokan maksimum Bitcoin yang terbatas sebanyak 21 juta koin dan sekitar 19,5 juta koin saat ini beredar, perhitungan FDV menunjukkan nilai total teoritis jika semua koin tersedia hari ini.

Pada harga Bitcoin saat ini sebesar $65,500 (per tengah tahun 2025), perhitungannya bekerja sebagai berikut:

• Kapitalisasi Pasar Saat Ini: 19,5 juta BTC × $65.500 = $1,28 triliun
• Kapitalisasi Pasar Tercairkan Penuh: 21 juta BTC × $65,500 = $1.38 triliun

Perbedaan antara kedua angka ini ($100 miliar) mewakili potensi nilai Bitcoin yang belum ditambang. Selisih yang relatif kecil (sekitar 7,8%) antara kapitalisasi pasar dan FDV menunjukkan tokenomics Bitcoin yang matang dan tekanan inflasi yang minimal, menjadikannya penyimpan nilai yang relatif stabil dibandingkan banyak cryptocurrency yang lebih baru.

Acara halving Bitcoin, yang terjadi kira-kira setiap empat tahun dengan yang terbaru pada tahun 2024, secara historis telah mengurangi pasokan baru yang masuk ke sirkulasi, mendukung harga token tersebut. Mekanisme ini menciptakan kelangkaan meskipun mendekati pasokan terencer yang sepenuhnya, menunjukkan mengapa FDV hanyalah salah satu faktor dalam penilaian cryptocurrency.

Berbagai platform melacak FDV Bitcoin bersama dengan metrik lainnya untuk memberikan data pasar yang komprehensif kepada investor. Perbedaan yang relatif kecil antara kapitalisasi pasar Bitcoin dan FDV dianggap sebagai indikator positif oleh banyak analis, yang menunjukkan bahwa cryptocurrency ini memiliki risiko inflasi minimal dibandingkan dengan proyek-proyek di mana celah ini jauh lebih besar.

Bagi para investor yang mengevaluasi proposisi nilai jangka panjang Bitcoin pada tahun 2025, metrik FDV membantu mengontekstualisasikan kelangkaan nyata Bitcoin dibandingkan dengan suplai maksimum teoritisnya, mendukung keputusan investasi dengan data yang dapat diukur.

Sebelum membuat keputusan investasi, baik dalam cryptocurrency atau saham, Anda harus lakukan risetmu sendiri (DYOR). Sangat penting bagi Anda untuk mengumpulkan informasi tentang nilai koin dan potensi kesuksesan yang dapat dicapai. Dibandingkan dengan keuangan tradisional, ada lebih sedikit metrik untuk mengukur faktor-faktor ini di industri cryptocurrency. Salah satu metrik tersebut adalah kapitalisasi pasar atau market cap. Kapitalisasi pasar mengacu pada total nilai cryptocurrency selama periode waktu tertentu. Market cap dicapai dengan mengalikan harga koin dengan jumlah koin yang beredar. Namun, metrik market cap memiliki beberapa keterbatasan dalam memperkirakan kinerja masa depan suatu aset.

Metrik lain yang dikenal sebagai kapitalisasi pasar yang sepenuhnya terdilusi (FVD) sering dianggap sebagai solusi untuk keterbatasan ini. Alih-alih hanya mempertimbangkan koin yang beredar, kapitalisasi pasar yang sepenuhnya terdilusi mempertimbangkan total pasokan cryptocurrency. Artikel ini membahas dasar-dasar metrik tersebut, cara menghitung kapitalisasi pasar yang sepenuhnya terdilusi dari sebuah koin, dan pentingnya bagi para investor crypto.

Apa itu Kapitalisasi Pasar yang Sepenuhnya Tereduksi?

Kapitalisasi pasar yang sepenuhnya terdilusi atau penilaian yang sepenuhnya terdilusi adalah istilah yang mengacu pada total nilai dari sebuah cryptocurrency, dengan asumsi seluruh pasokan tokennya sedang beredar. Dalam keuangan tradisional, kapitalisasi pasar yang sepenuhnya terdilusi mempertimbangkan semua kemungkinan pengenceran yang dapat muncul dari opsi saham, obligasi konversi, waran, dan sumber konversi ekuitas lainnya.

Metrik ini mengakui bahwa cryptocurrency mungkin memiliki token luar biasa yang belum dirilis ke peredaran. Token ini sering dipegang oleh tim pengembang untuk dirilis sesuai dengan jadwal yang diumumkan saat peluncuran. Setelah rilis koin ini, harga token dapat terpengaruh secara negatif.

Kapitalisasi pasar yang sepenuhnya terdilusi dengan demikian mengasumsikan bahwa semua koin telah dirilis dan menggambarkan gambaran teoretis tentang nilai koin tersebut. Kapitalisasi pasar yang sepenuhnya terdilusi tidak menyajikan gambaran akhir. Sebaliknya, penilaian sebuah koin lebih bergantung pada perubahan dalam total pasokan atau mekanisme yang melawan inflasi.

Cara Menghitung Kapitalisasi Pasar yang Sepenuhnya Tercairkan

Untuk menghitung kapitalisasi pasar yang sepenuhnya terdilusi dari sebuah cryptocurrency, dua faktor harus dipertimbangkan. Pertama, maksimum pasokan koin, dan kedua, harga saat ini dari sebuah koin. Dengan demikian:

FDV = suplai maksimum dari suatu koin x harga token saat ini

Sumber: Yahoo Finance

Bitcoin, cryptocurrency utama memiliki pasokan beredar sebanyak 19.337.018 dan total pasokan 21 juta.

Dalam menghitung FDV Bitcoin, seseorang akan menerapkan rumus di atas sebagai berikut:

21.000.000 x $28.204,75

Kapitalisasi Pasar Bitcoin yang sepenuhnya terdilusi = $592,393,923,560

Kapitalisasi Pasar vs. Fully Diluted Market Cap

Seperti yang disebutkan sebelumnya, kapitalisasi pasar adalah metrik yang lebih umum untuk mengukur popularitas dan kesuksesan suatu aset di pasar. Ketika datang ke cryptocurrency, kapitalisasi pasar yang tinggi adalah tanda bahwa cryptocurrency tetap agak stabil di pasar yang sebaliknya sangat fluktuatif. Tanda stabilitas ini juga menunjukkan bahwa banyak investor crypto bersedia untuk berinvestasi di pasar.

Anda dapat menghitung kapitalisasi pasar sebuah cryptocurrency dengan mengalikan harga saat ini dari satu koin dengan total jumlah koin yang beredar.

Kapitalisasi Pasar = total Jumlah koin yang beredar x harga token saat ini

Dalam praktiknya, harga satu token ETH adalah $1461,14, dengan total 122.373.866 koin ETH yang beredar. Kapitalisasi Pasar Ethereum adalah sekitar $178.805.350.567.

Perbedaan paling signifikan antara kapitalisasi pasar yang sepenuhnya terdilusi dan kapitalisasi pasar adalah bahwa keduanya menyajikan gambaran yang berbeda. Sementara kapitalisasi pasar memberikan perkiraan nilai saat ini dari sebuah koin, kapitalisasi pasar yang sepenuhnya terdilusi menawarkan wawasan tentang bagaimana koin tersebut mungkin dinilai ketika semua koinnya beredar. Selain itu, kapitalisasi pasar yang sepenuhnya terdilusi tidak memperhitungkan pertumbuhan cryptocurrency. Ini hanyalah representasi faktual dari seperti apa nilai cryptocurrency akan terlihat setelah ada peningkatan pasokan. Di mana ada peningkatan pasokan, ini memicu inflasi token dan mendorong harga koin turun.

Namun, cryptocurrency seperti Bitcoin dan Ethereumkenalkan mekanisme untuk melawan inflasi token. Sementara Bitcoin memiliki mekanisme halving, Ethereum memilih mekanisme pembakaran token.

Contoh: Kapitalisasi Pasar Bitcoin yang Sepenuhnya Terluntur

Apa implikasi dari Kapitalisasi Pasar yang Sepenuhnya Dilusi?

Sekarang setelah Anda tahu apa itu kapitalisasi pasar yang sepenuhnya terdilusi, langkah selanjutnya adalah memahami di mana informasi tersebut cocok dan bagaimana memanfaatkan metrik ini saat membuat keputusan investasi. Kapitalisasi pasar yang sepenuhnya terdilusi sendiri hanya memberikan perkiraan kasar tentang kinerja cryptocurrency di masa depan. Namun, dibandingkan dengan kapitalisasi pasar koin saat ini, isu-isu seperti tokenomik inflasi muncul ke permukaan.

Pertama, di mana perbedaan antara kapitalisasi pasar dan kapitalisasi pasar yang sepenuhnya terdilusi tinggi, seringkali menunjukkan bahwa akan ada banyak tekanan inflasi pada harga koin seiring dengan meningkatnya pasokan. Perbedaan yang tinggi juga merupakan indikasi bahwa sebuah koin saat ini dinilai terlalu tinggi. Peningkatan pasokan pasti akan menurunkan harga koin kecuali jika ada permintaan tinggi. Contoh klasik dari proyek yang menerapkan skema penetapan harga inflasi dan gagal adalah token play to earn Try Hards (TRY). Meskipun menjual hingga 36% dari total pasokannya pada penjualan peluncuran, harga TRY telah jatuh sebesar 99,74%, dan skor ROI-nya negatif dan mendekati -100%.

Bagaimana jika kapitalisasi pasar yang sepenuhnya terdilusi dan kapitalisasi pasar hampir sama? Sedikit atau tidak ada perbedaan antara kedua metrik sering menunjukkan bahwa koin tersebut dinilai dengan adil atau hanya sedikit undervalue. Misalnya, ketika sebuah cryptocurrency memiliki kapitalisasi pasar yang sepenuhnya terdilusi sebesar $ 10 juta dan kapitalisasi pasar sebesar $9,5 juta, disarankan bahwa koin tersebut dinilai dengan adil. Ethereum adalah salah satu koin tersebut. Meskipun Ethereum memiliki pasokan yang tidak terbatas, ia melawan inflasi token dengan mekanisme pembakaran tokennya. Pada dasarnya, seiring semakin banyak token ETH yang digunakan, keseimbangan dicapai dengan menghapus sebagian token ETH dan mengirimkannya ke dompet yang tidak dapat diambil kembali, di mana mereka tidak dapat digunakan.

Akhirnya, ketika ada perbedaan antara kapitalisasi pasar dan kapitalisasi pasar yang sepenuhnya terdilusi, tetapi itu rendah, itu menunjukkan bahwa inflasi akan memiliki sedikit atau tidak ada dampak pada harga koin. Ini juga berarti koin tersebut undervalued, dengan ruang untuk pertumbuhan jangka panjang.

Apakah FDV merupakan metrik yang andal untuk penilaian kripto?

Kapitalisasi pasar yang sepenuhnya terdilusi adalah metrik signifikan untuk menentukan kinerja cryptocurrency dalam jangka panjang. Ini adalah faktor yang perlu dipertimbangkan saat membuat keputusan investasi jangka panjang. Membandingkan kapitalisasi pasar dan kapitalisasi pasar yang sepenuhnya terdilusi dapat menunjukkan apakah cryptocurrency tersebut merupakan investasi yang berharga atau tidak.

Namun, penting untuk dicatat bahwa kapitalisasi pasar yang sepenuhnya terdilusi tidak memberikan prediksi yang akurat tentang kinerja sebuah koin. Untuk membuat keputusan yang lebih terinformasi, Anda harus mempertimbangkan tokenomik dari koin tersebut. Faktor-faktor yang perlu dipertimbangkan termasuk:

• Jadwal rilis koin masa depan;
• Kegunaan token;
• Apakah faktor lain seperti imbalan staking mempengaruhi sirkulasi.

Selanjutnya, kapitalisasi pasar yang sepenuhnya terdilusi yang tinggi bukanlah segalanya dalam cryptocurrency. Dalam beberapa kasus, cryptocurrency dengan peringkat FDV yang tinggi dapat terus berkinerja baik, asalkan koin tersebut tetap dalam permintaan tinggi. Mungkin juga berguna untuk menganalisis sejarah harga koin dan memahami apakah proyek tersebut telah memperkenalkan mekanisme untuk melawan inflasi seperti Bitcoin dan Ethereum. Akhirnya, FDV adalah metrik yang berguna tetapi bukan pengganti yang dapat diandalkan untuk penelitian yang mendalam.

Kesimpulan

Metrik crypto FDV dapat berharga dalam menentukan apakah sebuah cryptocurrency terlalu dinilai tinggi. Penilaian yang tinggi dan sepenuhnya tereduksi mungkin menunjukkan bahwa koin tersebut dapat terpengaruh negatif oleh inflasi di masa depan. Namun, penting untuk diingat bahwa kapitalisasi pasar yang sepenuhnya tereduksi hanyalah salah satu aspek yang perlu dipertimbangkan. Faktor-faktor penting lainnya, seperti sejarah harga, tren industri, dan pengembangan proyek di masa depan, juga harus dipertimbangkan saat menilai potensi nilai sebuah cryptocurrency.