Avec la blockchain en son cœur, la technologie Web3 remodèle l’écosystème financier, social et commercial mondial grâce à des modèles innovants tels que la décentralisation, les contrats intelligents et les actifs cryptographiques. Avec le développement rapide de ce domaine, les risques financiers, les défis en matière de sécurité des données et les lacunes juridiques qu’il apporte ont incité les régulateurs de divers pays à intervenir activement. Les États-Unis, l’Union européenne, Singapour et Hong Kong, en tant que plaques tournantes clés pour le développement mondial du Web3, ont chacun développé des cadres réglementaires distincts.
Cet article analysera en profondeur les politiques de réglementation du Web3 dans ces quatre grandes juridictions judiciaires, en examinant les dimensions des organismes de réglementation, du cadre politique, des règles fondamentales et de l'impact sur le marché, révélant leurs points communs et leurs différences, et explorant les futures directions de la coopération réglementaire mondiale.
États-Unis
Modèle "application de la loi en premier" sous la direction de la loi sur les valeurs mobilières
I. Système de régulation haussier et tendances politiques
La réglementation américaine du Web3 présente des caractéristiques typiques de la "réglementation multi-têtes", impliquant plusieurs agences fédérales telles que la Securities and Exchange Commission (SEC), la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), le Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN), ainsi que des agences de réglementation étatiques.
Après son entrée en fonction le 20 janvier 2025, Trump a nommé Mark T. Uyeda au poste de président par intérim de la SEC et Caroline Pham au poste de présidente par intérim de la CFTC, dans le but de fournir un environnement politique plus stable et prévisible pour l’industrie des crypto-monnaies, en réalisant la transition de la « réglementation par l’application » à un « cadre réglementaire clair ».
Le 23 janvier 2025, Trump a signé un décret « Renforcer le leadership des États-Unis dans le domaine de la fintech numérique », qui vise à promouvoir le leadership des États-Unis dans les actifs numériques et la fintech et à soutenir le développement responsable de l’industrie des crypto-monnaies.
Cet arrêté propose la création d'un "Groupe de travail sur le marché des actifs numériques du président" pour explorer les mesures de régulation fédérales concernant les stablecoins ainsi que les solutions relatives aux réserves nationales d'actifs numériques, et interdit clairement "l'établissement, l'émission, la circulation ou l'utilisation" de la monnaie numérique de banque centrale (CBDC).
Deux, établir une réserve stratégique de Bitcoin
Le 6 mars 2025, Trump a signé un décret « Construire une réserve stratégique de bitcoins et un inventaire des actifs numériques américains » et a tenu le premier sommet sur les crypto-monnaies à la Maison Blanche le 7 mars, démontrant ainsi son engagement à faire des États-Unis une « capitale mondiale des crypto-monnaies ». Cependant, le 7 mars, le prix des crypto-monnaies a poursuivi sa récente baisse et le prix du bitcoin a chuté rapidement, en deçà des attentes du marché.
Le 23 janvier, le Comité bancaire du Sénat a établi un Comité des actifs numériques, présidé par la sénatrice Cynthia Lummis, ce qui témoigne de l'importance accordée à la réglementation et au développement du secteur des cryptomonnaies.
En mai 2025, on a appris que le projet de loi sur les stablecoins avançait et que le processus de numérisation du dollar américain approchait d’un tournant. L’équipe Trump est susceptible de soutenir l’inclusion de stablecoins légaux (tels que l’USDC) dans la stratégie économique nationale, qui, si elle se concrétise, deviendrait le « centre commercial » du système financier numérique du gouvernement fédéral, plutôt qu’un concurrent du Bitcoin.
Trois, caractéristiques de la régulation au niveau des États
En dehors du cadre réglementaire fédéral, chaque État a également développé des modèles de réglementation distincts :
• La BitLicense de l'État de New York est la licence d'actifs cryptographiques la plus influente, exigeant des entreprises qu'elles respectent des exigences strictes en matière de protection des consommateurs et de conformité contre le blanchiment d'argent.
• L'État du Wyoming adopte une attitude réglementaire relativement amicale, en reconnaissant les cryptomonnaies comme des monnaies par le biais d'une série de lois et en permettant aux banques de fournir des services de garde d'actifs numériques.
Europe
Essai de réglementation unifiée sous le cadre MiCA
I. MiCA : Règles unifiées du marché des actifs cryptographiques en Europe
L'Union européenne a adopté le "Règlement sur les marchés des crypto-actifs" (MiCA), devenant ainsi le "pionnier" de la réglementation Web3 dans le monde. Cette réglementation, qui entrera en vigueur en 2024, établit des règles complètes pour l'émission de crypto-actifs et le commerce sur le marché :
• Réglementation par catégorie : les actifs cryptographiques sont classés en tant que jetons de monnaie électronique (EMT), jetons indexés sur des actifs (ART) et jetons dutility. Les jetons non fongibles (NFT) et les monnaies numériques de banque centrale (CBDC) ne sont pas soumis à la réglementation MiCA.
• Exigences d'autorisation : Les entreprises fournissant des services d'actifs cryptographiques doivent s'enregistrer en tant que fournisseur de services d'actifs cryptographiques (VASP) et répondre aux exigences de capital, de réserves et de divulgation d'informations.
• Règlementation spéciale sur les stablecoins : imposition d'exigences en matière d'actifs de réserve, de capital et de liquidité quotidienne aux émetteurs de stablecoins, en particulier en limitant l'utilisation des stablecoins non-euros dans la zone euro.
Deux, mise en œuvre des États membres et réaction du marché
La mise en œuvre de la MiCA adopte une période de transition "à double voie" :
• Les fournisseurs de services de cryptomonnaie opérant dans l'Union européenne ont une période de transition de 12 à 18 mois pour s'adapter aux nouvelles règles.
• Les entreprises nouvellement entrées sur le marché doivent se conformer immédiatement aux règlements MiCA.
La réaction du marché présente une polarisation.
• Les entreprises conformes accueillent la certitude juridique apportée par des normes unifiées, facilitant l'exploitation libre sur le marché des 27 États membres.
• Les entreprises innovantes craignent que des exigences de conformité strictes puissent freiner la flexibilité, en particulier pour les projets DeFi.
I. Organismes de réglementation et cadre juridique
La réglementation Web3 à Singapour est dirigée par l'Autorité monétaire de Singapour (MAS), adoptant un modèle équilibré de "classification des risques" et de "tests en sandbox" :
• Réglementation de base : principalement conformément à la loi sur les services de paiement (PSA) et à la loi sur les valeurs mobilières et les contrats à terme (SFA) classifier et réglementer les jetons de paiement numériques (DPT) et les jetons de sécurité.
• Autorités de régulation : La MAS est responsable de l'octroi de licences et de la supervision globale, tandis que l'ACRA( est responsable de la conformité en matière d'enregistrement des entreprises.
Deux, système de licence et exigences de conformité
Singapour met en œuvre une gestion des licences classifiées pour les entreprises de crypto-monnaies :
• Licence de service DPT : applicable aux services de portefeuille, aux échanges et aux institutions de conservation, exigences de conformité à la lutte contre le blanchiment d'argent )AML(, sécurité des fonds et capital minimum.
• Licence de service des marchés de capitaux : pour l'émission et le trading de jetons de type titre, soumis à la réglementation stricte de la SFA.
MAS a établi une période d'exemption modérée pour les start-ups, leur permettant de mener des activités limitées avant de satisfaire pleinement aux exigences. Cette approche réglementaire progressive a attiré des entreprises renommées telles que Circle et Paxos.
Trois, dynamique de régulation et impact sur le marché
Entre 2024 et 2025, la réglementation à Singapour montre une tendance au resserrement :
• Réglementation des stablecoins : Le cadre de réglementation des stablecoins de 2023 exige que les émetteurs répondent aux exigences de réserves 1:1, d'audit indépendant et de liquidité quotidienne.
• Nouvelle réglementation DTSP : En mai 2025, la MAS a publié des directives réglementaires plus strictes pour le )DTSP( des fournisseurs de services de jetons numériques, qui seront mises en œuvre sans période de transition à partir du 30 juin 2025, et les services sans licence devront être arrêtés immédiatement.
Malgré un resserrement de la réglementation, Singapour reste l'un des centres Web3 les plus attractifs d'Asie, grâce à ses avantages :
• Cadre juridique clair et prévisible
• Les régulateurs maintiennent un dialogue constructif avec l'industrie
• Emplacement géographique privilégié, rayonnant sur le marché de l'ASEAN
Hong Kong******
De la "zone grise" au terrain d'expérimentation conforme
Le secrétaire aux Finances du gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong, Chan Mo-po, a exprimé des déclarations importantes sur le Web3 à plusieurs occasions, reflétant l'attitude proactive et la pensée réglementaire de Hong Kong dans la promotion du développement du Web3 :
Le 7 avril 2025, lors de l'événement "Web3 Carnival de Hong Kong 2025", Chen Maobo a déclaré que Hong Kong s'engage à promouvoir le développement de la troisième génération d'Internet (Web3.0), avec l'intention de maintenir une concurrence équitable sur le marché tout en encourageant l'innovation dans le secteur grâce à un cadre réglementaire équilibré et favorable à l'innovation.
Il a souligné que la technologie blockchain montre un potentiel énorme, pouvant améliorer considérablement l'efficacité des transactions, réduire les coûts et renforcer la transparence du marché, tandis que le développement de Web3.0 basé sur la technologie blockchain progresse également rapidement. Hong Kong maintient toujours le principe de "même activité, même risque, même réglementation", et s'engage à établir un cadre approprié pour le développement de Web3.0.
M. Chan a mentionné que Hong Kong a été l’une des premières juridictions au monde à établir un régime de licence clair pour les plateformes de trading d’actifs virtuels (VATP), et que la Hong Kong Securities and Futures Commission a jusqu’à présent délivré 10 licences VATP. En 2024, Hong Kong sera le premier à approuver les ETF (ETF) au comptant d’actifs virtuels, faisant de Hong Kong le plus grand marché d’ETF d’actifs virtuels de la région Asie-Pacifique, faisant le lien entre la finance traditionnelle et l’innovation en matière de cryptomonnaies.
I. Évolution du cadre réglementaire
La réglementation Web3 à Hong Kong a connu une transformation significative :
• Avant 2022 : une période de "vide réglementaire" relativement laxiste, attirant de nombreuses entreprises de cryptomonnaie à s'enregistrer.
• Années 2022-2023 : Transition vers le principe de "même activité, même risque, même réglementation" à travers la "Déclaration de politique sur les actifs virtuels" et le système de licence VASP.
• Depuis 2024 : Mise en œuvre complète du système de licence, établissement de normes de conformité mondiales.
II. Mesures de régulation clés
Hong Kong adopte un modèle de régulation collaborative entre plusieurs institutions :
• SFC : Responsable de la délivrance de licences pour la plateforme de trading d'actifs virtuels )VATP( et de la régulation des jetons de type sécurité.
• HKMA : Régulation des stablecoins et des services de paiement associés.
Les exigences réglementaires clés comprennent :
• Système de licence : tous les VATP doivent obtenir une licence de négociation de titres n° 1 ) et une licence de services de négociation automatisée n° 7 ( délivrée par la SFC.
• Custodie des actifs : Exiger que les actifs des clients soient gardés par une filiale entièrement détenue, et obtenir une licence TCSP.
• Protection des investisseurs : Actuellement, seuls les investisseurs professionnels peuvent participer au commerce de tokens de type sécurité, la protection des investisseurs de détail est réalisée par des restrictions d'accès.
Trois, Développement du marché et soutien politique
Hong Kong renforce sa compétitivité par plusieurs mesures :
• Approbation en 2024 d'un ETF sur les actifs virtuels au comptant, devenant le plus grand marché d'ETF sur les actifs virtuels de la région Asie-Pacifique.
• Déclaration de politique de 2025 : plan d'élargissement du cadre réglementaire, qui pourrait inclure des règles plus claires sur les stablecoins.
Les avantages de Hong Kong sont :
• Avantages en capital et en talents liés au statut de centre financier international
• Opportunités de connexion potentielles avec le marché continental
• Attentes réglementaires claires et sécurité juridique
II. Comparaison de la réglementation dans des domaines spécifiques
1. Réglementation des stablecoins :
• États-Unis : possible assouplissement de la réglementation, attention aux fonctionnalités de paiement
• Union européenne : exigences strictes en matière de capital et de réserves, restrictions sur les stablecoins non libellés en euros.
• Singapour : exigence de peg 1:1, audit indépendant et liquidité quotidienne
• Hong Kong : 100 % des réserves sont sous la garde d'une banque, un système de licence sera mis en place cette année.
2. Jetons de type titres :
• États-Unis : application stricte des lois sur les valeurs mobilières, besoin d'enregistrement ou d'exemption
• Union européenne : Le token ART est soumis au MiCA, d'autres tokens de type titres suivent la loi sur les titres.
• Singapour : SFA applicable, mais exonération d'émission de faible montant
• Hong Kong : nécessité de divulguer la propriété des actifs et les risques des contrats intelligents
3. Applications décentralisées :
• États-Unis : réglementation stricte, application rigoureuse
• Union Européenne : MiCA conserve une certaine marge d'exemption
• Singapour : le mécanisme de sandbox soutient les essais
• Hong Kong : cadre réglementaire encore indéfini, pourrait être inclus dans la catégorie VASP
À l’avenir, la coordination réglementaire mondiale deviendra encore plus importante avec le développement de problèmes émergents tels que la )RWA( tokenisée d’actifs du monde réel et la confidentialité sur la chaîne. Les organismes de réglementation doivent trouver un équilibre dynamique entre la protection du système financier et le maintien de la viabilité technologique, tandis que les acteurs du secteur doivent élaborer des stratégies adaptatives dans un environnement réglementaire complexe et dynamique. L’avenir du Web3 dépend non seulement de l’innovation technologique, mais aussi de la sagesse réglementaire, et ce n’est qu’en explorant des modèles viables dans le cadre de règles que cette technologie révolutionnaire pourra réaliser son potentiel de transformation.
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Forward #加密市场回调##初请失业金数据公布##特朗普递交比特币ETF申请##BSV# Dans l’industrie artisanale comme le café équitable, les textiles biologiques et les bijoux faits à la main, la transparence et la confiance sont primordiales. Les consommateurs exigent de plus en plus un approvisionnement éthique et une preuve d’authenticité, mais les systèmes de chaîne d’approvisionnement traditionnels manquent souvent de granularité pour fournir ces preuves. Avec sa blockchain évolutive, ses transactions à faible coût et son stockage de données infalsifiable, BSV offre une solution puissante pour documenter les sources de la chaîne d’approvisionnement dans ces créneaux. En permettant aux petits producteurs d’enregistrer la provenance, la certification et les processus de production sur la chaîne, BSV renforce la confiance des consommateurs et élimine les intermédiaires coûteux. Cet article explore comment BSV transforme les chaînes d’approvisionnement artisanales et son potentiel à autonomiser les petits producteurs.
Comparaison mondiale des politiques de réglementation Web3 à Hong Kong
Auteur : Mask
Avec la blockchain en son cœur, la technologie Web3 remodèle l’écosystème financier, social et commercial mondial grâce à des modèles innovants tels que la décentralisation, les contrats intelligents et les actifs cryptographiques. Avec le développement rapide de ce domaine, les risques financiers, les défis en matière de sécurité des données et les lacunes juridiques qu’il apporte ont incité les régulateurs de divers pays à intervenir activement. Les États-Unis, l’Union européenne, Singapour et Hong Kong, en tant que plaques tournantes clés pour le développement mondial du Web3, ont chacun développé des cadres réglementaires distincts.
Cet article analysera en profondeur les politiques de réglementation du Web3 dans ces quatre grandes juridictions judiciaires, en examinant les dimensions des organismes de réglementation, du cadre politique, des règles fondamentales et de l'impact sur le marché, révélant leurs points communs et leurs différences, et explorant les futures directions de la coopération réglementaire mondiale.
États-Unis
Modèle "application de la loi en premier" sous la direction de la loi sur les valeurs mobilières
I. Système de régulation haussier et tendances politiques
La réglementation américaine du Web3 présente des caractéristiques typiques de la "réglementation multi-têtes", impliquant plusieurs agences fédérales telles que la Securities and Exchange Commission (SEC), la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), le Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN), ainsi que des agences de réglementation étatiques.
Après son entrée en fonction le 20 janvier 2025, Trump a nommé Mark T. Uyeda au poste de président par intérim de la SEC et Caroline Pham au poste de présidente par intérim de la CFTC, dans le but de fournir un environnement politique plus stable et prévisible pour l’industrie des crypto-monnaies, en réalisant la transition de la « réglementation par l’application » à un « cadre réglementaire clair ».
Le 23 janvier 2025, Trump a signé un décret « Renforcer le leadership des États-Unis dans le domaine de la fintech numérique », qui vise à promouvoir le leadership des États-Unis dans les actifs numériques et la fintech et à soutenir le développement responsable de l’industrie des crypto-monnaies.
Cet arrêté propose la création d'un "Groupe de travail sur le marché des actifs numériques du président" pour explorer les mesures de régulation fédérales concernant les stablecoins ainsi que les solutions relatives aux réserves nationales d'actifs numériques, et interdit clairement "l'établissement, l'émission, la circulation ou l'utilisation" de la monnaie numérique de banque centrale (CBDC).
Deux, établir une réserve stratégique de Bitcoin
Le 6 mars 2025, Trump a signé un décret « Construire une réserve stratégique de bitcoins et un inventaire des actifs numériques américains » et a tenu le premier sommet sur les crypto-monnaies à la Maison Blanche le 7 mars, démontrant ainsi son engagement à faire des États-Unis une « capitale mondiale des crypto-monnaies ». Cependant, le 7 mars, le prix des crypto-monnaies a poursuivi sa récente baisse et le prix du bitcoin a chuté rapidement, en deçà des attentes du marché.
Le 23 janvier, le Comité bancaire du Sénat a établi un Comité des actifs numériques, présidé par la sénatrice Cynthia Lummis, ce qui témoigne de l'importance accordée à la réglementation et au développement du secteur des cryptomonnaies.
En mai 2025, on a appris que le projet de loi sur les stablecoins avançait et que le processus de numérisation du dollar américain approchait d’un tournant. L’équipe Trump est susceptible de soutenir l’inclusion de stablecoins légaux (tels que l’USDC) dans la stratégie économique nationale, qui, si elle se concrétise, deviendrait le « centre commercial » du système financier numérique du gouvernement fédéral, plutôt qu’un concurrent du Bitcoin.
Trois, caractéristiques de la régulation au niveau des États
En dehors du cadre réglementaire fédéral, chaque État a également développé des modèles de réglementation distincts :
• La BitLicense de l'État de New York est la licence d'actifs cryptographiques la plus influente, exigeant des entreprises qu'elles respectent des exigences strictes en matière de protection des consommateurs et de conformité contre le blanchiment d'argent.
• L'État du Wyoming adopte une attitude réglementaire relativement amicale, en reconnaissant les cryptomonnaies comme des monnaies par le biais d'une série de lois et en permettant aux banques de fournir des services de garde d'actifs numériques.
Europe
Essai de réglementation unifiée sous le cadre MiCA
I. MiCA : Règles unifiées du marché des actifs cryptographiques en Europe
L'Union européenne a adopté le "Règlement sur les marchés des crypto-actifs" (MiCA), devenant ainsi le "pionnier" de la réglementation Web3 dans le monde. Cette réglementation, qui entrera en vigueur en 2024, établit des règles complètes pour l'émission de crypto-actifs et le commerce sur le marché :
• Réglementation par catégorie : les actifs cryptographiques sont classés en tant que jetons de monnaie électronique (EMT), jetons indexés sur des actifs (ART) et jetons dutility. Les jetons non fongibles (NFT) et les monnaies numériques de banque centrale (CBDC) ne sont pas soumis à la réglementation MiCA.
• Exigences d'autorisation : Les entreprises fournissant des services d'actifs cryptographiques doivent s'enregistrer en tant que fournisseur de services d'actifs cryptographiques (VASP) et répondre aux exigences de capital, de réserves et de divulgation d'informations.
• Règlementation spéciale sur les stablecoins : imposition d'exigences en matière d'actifs de réserve, de capital et de liquidité quotidienne aux émetteurs de stablecoins, en particulier en limitant l'utilisation des stablecoins non-euros dans la zone euro.
Deux, mise en œuvre des États membres et réaction du marché
• Les fournisseurs de services de cryptomonnaie opérant dans l'Union européenne ont une période de transition de 12 à 18 mois pour s'adapter aux nouvelles règles.
• Les entreprises nouvellement entrées sur le marché doivent se conformer immédiatement aux règlements MiCA.
• Les entreprises conformes accueillent la certitude juridique apportée par des normes unifiées, facilitant l'exploitation libre sur le marché des 27 États membres.
• Les entreprises innovantes craignent que des exigences de conformité strictes puissent freiner la flexibilité, en particulier pour les projets DeFi.
I. Organismes de réglementation et cadre juridique
La réglementation Web3 à Singapour est dirigée par l'Autorité monétaire de Singapour (MAS), adoptant un modèle équilibré de "classification des risques" et de "tests en sandbox" :
• Réglementation de base : principalement conformément à la loi sur les services de paiement (PSA) et à la loi sur les valeurs mobilières et les contrats à terme (SFA) classifier et réglementer les jetons de paiement numériques (DPT) et les jetons de sécurité.
• Autorités de régulation : La MAS est responsable de l'octroi de licences et de la supervision globale, tandis que l'ACRA( est responsable de la conformité en matière d'enregistrement des entreprises.
![])https://img.gateio.im/social/moments-3af0227c67b8fed9613fb9e05b03ef50(
Deux, système de licence et exigences de conformité
Singapour met en œuvre une gestion des licences classifiées pour les entreprises de crypto-monnaies :
• Licence de service DPT : applicable aux services de portefeuille, aux échanges et aux institutions de conservation, exigences de conformité à la lutte contre le blanchiment d'argent )AML(, sécurité des fonds et capital minimum.
• Licence de service des marchés de capitaux : pour l'émission et le trading de jetons de type titre, soumis à la réglementation stricte de la SFA.
MAS a établi une période d'exemption modérée pour les start-ups, leur permettant de mener des activités limitées avant de satisfaire pleinement aux exigences. Cette approche réglementaire progressive a attiré des entreprises renommées telles que Circle et Paxos.
Trois, dynamique de régulation et impact sur le marché
• Réglementation des stablecoins : Le cadre de réglementation des stablecoins de 2023 exige que les émetteurs répondent aux exigences de réserves 1:1, d'audit indépendant et de liquidité quotidienne.
• Nouvelle réglementation DTSP : En mai 2025, la MAS a publié des directives réglementaires plus strictes pour le )DTSP( des fournisseurs de services de jetons numériques, qui seront mises en œuvre sans période de transition à partir du 30 juin 2025, et les services sans licence devront être arrêtés immédiatement.
• Cadre juridique clair et prévisible
• Les régulateurs maintiennent un dialogue constructif avec l'industrie
• Emplacement géographique privilégié, rayonnant sur le marché de l'ASEAN
Hong Kong******
De la "zone grise" au terrain d'expérimentation conforme
Le secrétaire aux Finances du gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong, Chan Mo-po, a exprimé des déclarations importantes sur le Web3 à plusieurs occasions, reflétant l'attitude proactive et la pensée réglementaire de Hong Kong dans la promotion du développement du Web3 :
![])https://img.gateio.im/social/moments-f2440f51da3d339b5ba09a2ac88ba878(
Le 7 avril 2025, lors de l'événement "Web3 Carnival de Hong Kong 2025", Chen Maobo a déclaré que Hong Kong s'engage à promouvoir le développement de la troisième génération d'Internet (Web3.0), avec l'intention de maintenir une concurrence équitable sur le marché tout en encourageant l'innovation dans le secteur grâce à un cadre réglementaire équilibré et favorable à l'innovation.
Il a souligné que la technologie blockchain montre un potentiel énorme, pouvant améliorer considérablement l'efficacité des transactions, réduire les coûts et renforcer la transparence du marché, tandis que le développement de Web3.0 basé sur la technologie blockchain progresse également rapidement. Hong Kong maintient toujours le principe de "même activité, même risque, même réglementation", et s'engage à établir un cadre approprié pour le développement de Web3.0.
M. Chan a mentionné que Hong Kong a été l’une des premières juridictions au monde à établir un régime de licence clair pour les plateformes de trading d’actifs virtuels (VATP), et que la Hong Kong Securities and Futures Commission a jusqu’à présent délivré 10 licences VATP. En 2024, Hong Kong sera le premier à approuver les ETF (ETF) au comptant d’actifs virtuels, faisant de Hong Kong le plus grand marché d’ETF d’actifs virtuels de la région Asie-Pacifique, faisant le lien entre la finance traditionnelle et l’innovation en matière de cryptomonnaies.
I. Évolution du cadre réglementaire
La réglementation Web3 à Hong Kong a connu une transformation significative :
• Avant 2022 : une période de "vide réglementaire" relativement laxiste, attirant de nombreuses entreprises de cryptomonnaie à s'enregistrer.
• Années 2022-2023 : Transition vers le principe de "même activité, même risque, même réglementation" à travers la "Déclaration de politique sur les actifs virtuels" et le système de licence VASP.
• Depuis 2024 : Mise en œuvre complète du système de licence, établissement de normes de conformité mondiales.
II. Mesures de régulation clés
• SFC : Responsable de la délivrance de licences pour la plateforme de trading d'actifs virtuels )VATP( et de la régulation des jetons de type sécurité.
• HKMA : Régulation des stablecoins et des services de paiement associés.
• Système de licence : tous les VATP doivent obtenir une licence de négociation de titres n° 1 ) et une licence de services de négociation automatisée n° 7 ( délivrée par la SFC.
• Custodie des actifs : Exiger que les actifs des clients soient gardés par une filiale entièrement détenue, et obtenir une licence TCSP.
• Protection des investisseurs : Actuellement, seuls les investisseurs professionnels peuvent participer au commerce de tokens de type sécurité, la protection des investisseurs de détail est réalisée par des restrictions d'accès.
Trois, Développement du marché et soutien politique
• Approbation en 2024 d'un ETF sur les actifs virtuels au comptant, devenant le plus grand marché d'ETF sur les actifs virtuels de la région Asie-Pacifique.
• Déclaration de politique de 2025 : plan d'élargissement du cadre réglementaire, qui pourrait inclure des règles plus claires sur les stablecoins.
• Avantages en capital et en talents liés au statut de centre financier international
• Opportunités de connexion potentielles avec le marché continental
• Attentes réglementaires claires et sécurité juridique
I. Différences philosophiques de régulation
![])https://img.gateio.im/social/moments-ca407ee9c78a808af259b25047105e85(
II. Comparaison de la réglementation dans des domaines spécifiques
1. Réglementation des stablecoins :
• États-Unis : possible assouplissement de la réglementation, attention aux fonctionnalités de paiement
• Union européenne : exigences strictes en matière de capital et de réserves, restrictions sur les stablecoins non libellés en euros.
• Singapour : exigence de peg 1:1, audit indépendant et liquidité quotidienne
• Hong Kong : 100 % des réserves sont sous la garde d'une banque, un système de licence sera mis en place cette année.
2. Jetons de type titres :
• États-Unis : application stricte des lois sur les valeurs mobilières, besoin d'enregistrement ou d'exemption
• Union européenne : Le token ART est soumis au MiCA, d'autres tokens de type titres suivent la loi sur les titres.
• Singapour : SFA applicable, mais exonération d'émission de faible montant
• Hong Kong : nécessité de divulguer la propriété des actifs et les risques des contrats intelligents
3. Applications décentralisées :
• États-Unis : réglementation stricte, application rigoureuse
• Union Européenne : MiCA conserve une certaine marge d'exemption
• Singapour : le mécanisme de sandbox soutient les essais
• Hong Kong : cadre réglementaire encore indéfini, pourrait être inclus dans la catégorie VASP
À l’avenir, la coordination réglementaire mondiale deviendra encore plus importante avec le développement de problèmes émergents tels que la )RWA( tokenisée d’actifs du monde réel et la confidentialité sur la chaîne. Les organismes de réglementation doivent trouver un équilibre dynamique entre la protection du système financier et le maintien de la viabilité technologique, tandis que les acteurs du secteur doivent élaborer des stratégies adaptatives dans un environnement réglementaire complexe et dynamique. L’avenir du Web3 dépend non seulement de l’innovation technologique, mais aussi de la sagesse réglementaire, et ce n’est qu’en explorant des modèles viables dans le cadre de règles que cette technologie révolutionnaire pourra réaliser son potentiel de transformation.