Con el desarrollo en auge del mercado de activos de Cripto, estamos entrando en una era de "grandes tarjetas de pago", donde parece que cada protocolo está ansioso por tener su propio negocio de tarjeta cripto, con el objetivo de maximizar la retención de usuarios dentro del protocolo. Detrás de la deslumbrante variedad de opciones hay una multitud de proveedores de pago que están conectando el Cripto con los métodos de pago tradicionales. Además, el entorno único de activos en la cadena proporciona un amplio apoyo para el crecimiento de las tarjetas de pago en términos de tipos de activos y opciones de rendimiento. ¿Por qué hay tantas tarjetas de pago en este ciclo? Este artículo analizará desde múltiples perspectivas.

Análisis de Modelos Operativos

Las tarjetas de pago de criptomonedas son esencialmente un puente que conecta el ecosistema de criptomonedas con las redes de pago tradicionales. Todo el sistema involucra múltiples participantes, incluyendo usuarios, emisores, proveedores de servicios de custodia, canales de pago, comerciantes y organizaciones de tarjetas. Los usuarios primero solicitan una tarjeta de pago de criptomonedas al emisor, que se conecta con organizaciones de tarjetas como Visa y Mastercard a través de intermediarios de emisión para completar la emisión de la tarjeta. Al mismo tiempo, los proveedores de servicios de custodia son responsables de gestionar los activos de criptomonedas de los usuarios y pueden invertir parte de los fondos para generar rendimientos, formando un bucle cerrado completo de gestión financiera.

Cuando los usuarios realizan compras utilizando una tarjeta de pago cripto, el sistema realiza automáticamente la conversión en tiempo real de criptomonedas a moneda fiduciaria. El proceso específico es el siguiente: el usuario pasa la tarjeta en el comerciante, la solicitud de pago se procesa a través del canal de pago, el sistema deduce el equivalente de criptomonedas de la cuenta de custodia del usuario y lo convierte en moneda fiduciaria, completando finalmente el pago al comerciante. Todo el proceso es indistinguible de los pagos tradicionales con tarjeta bancaria para el comerciante, mientras que el usuario logra el objetivo de utilizar activos digitales para el consumo diario.

Los productos actuales de tarjetas de pago cripto se han integrado ampliamente con métodos de pago tradicionales, incluyendo Google Pay, Apple Pay y Alipay, mejorando enormemente la usabilidad. Los principales productos en el mercado incluyen la Tarjeta Visa de Crypto.com, la Tarjeta de Binance, la Tarjeta de Bybit, la Tarjeta de Bitget, etc., que suelen ser lanzados por grandes intercambios de criptomonedas. En el lado técnico, algunos emisores también han integrado protocolos DeFi como Ethena, Morpho y USUAL para proporcionar servicios de apreciación de activos a los usuarios, construyendo un ecosistema completo de servicios financieros desde el pago hasta la gestión de patrimonio.

Fuente de la imagen: X: Yue Xiaoyu

Herramienta de Crecimiento: El Lado de la Demanda en Auge

Según el informe de The Brainy Insights, el mercado global de tarjetas de crédito de criptomonedas está valorado en $25 mil millones en 2023, y se espera que el mercado de tarjetas de pago de criptomonedas supere los $400 mil millones para 2033. Los principales protocolos están inundando el negocio de las tarjetas de pago, que es esencialmente una batalla de crecimiento. Aunque la participación de ganancias de las tarjetas de pago es relativamente limitada para los protocolos, el negocio de las tarjetas de pago tiene un valor estratégico extremadamente alto en términos de adquisición de usuarios, desarrollo de ecosistemas y acumulación de capital. Por lo tanto, los intercambios, las empresas de gestión de activos y las partes de proyectos Web3 siguen dispuestos a invertir, ya que puede traer un crecimiento más amplio de usuarios y negocios, así como una mayor expansión del ecosistema.

En el espacio cripto, la demanda subyacente basada en pagos ha dado lugar a muchos productos PayFi. Sin embargo, una encuesta de Bitget Wallet muestra que, a pesar de las ventajas únicas de los pagos con criptomonedas en términos de velocidad (el 46% de los usuarios elige esto), costos transfronterizos (el 37% valora las bajas tarifas) y autonomía financiera (el 32% persigue la descentralización), la escala real de su aplicación aún muestra una brecha significativa en comparación con los sistemas de pago tradicionales. Actualmente, el mercado de pagos tradicional está valorado en billones de dólares, cubriendo la gran mayoría de las transacciones diarias en todo el mundo, mientras que los pagos cripto ocupan solo una pequeña parte, concentrándose principalmente en escenarios de nicho como las remesas transfronterizas y el comercio de activos digitales.

Las razones principales por las que los usuarios prefieren los métodos de pago tradicionales se pueden resumir en los siguientes tres puntos:

• Confianza y Seguridad: Los usuarios de Cripto están preocupados por los riesgos de seguridad de los pagos en cripto (como el hackeo y el fraude), mientras que los pagos tradicionales se basan en sistemas bancarios maduros, protecciones legales y mecanismos de resolución de disputas, lo que reduce significativamente los riesgos de transacción.
• Estabilidad y Conveniencia: La volatilidad de precios hace que los pagos en cripto sean difíciles de usar como un medio de intercambio estable, mientras que la estabilidad de la moneda fiduciaria tradicional es más adecuada para el consumo diario. Además, los usuarios creen que la aceptación insuficiente por parte de los comerciantes limita la practicidad de los pagos en cripto, mientras que los pagos tradicionales logran una cobertura fluida a través de terminales POS ampliamente distribuidos e integraciones en línea.
• Inercia de la experiencia del usuario: Las herramientas de pago tradicionales tienen un bajo umbral operativo, y los usuarios han desarrollado hábitos de uso a largo plazo, mientras que la complejidad y el umbral técnico de las billeteras cripto se convierten en barreras para la adopción generalizada.

Así, las tarjetas de pago sirven como un puente que conecta los activos encriptados con el ecosistema de pagos tradicional. Su utilidad principal radica en el potencial de convertir instantáneamente los activos encriptados en moneda fiduciaria a través de las redes de liquidación de comerciantes existentes para completar transacciones, ampliando así la utilidad de los activos en cadena en escenarios de pago del mundo real, al mismo tiempo que reduce los costos de los canales transfronterizos y los riesgos de fluctuaciones de precios.

Arbitraje regulatorio: Evitar riesgos fuera de la cadena y reducir costos

En términos de geografía, los proveedores de liquidación de pagos están más concentrados en Europa debido a la necesidad de equilibrar las características de cumplimiento dual tanto de las criptomonedas como de las monedas fiduciarias. Según una investigación de Adan.eu, los países europeos tienen una tasa promedio de adopción de criptomonedas de más del 10%, notablemente entre las demografías más jóvenes y en áreas activas en fintech. La preferencia de los consumidores por métodos de pago flexibles, combinada con la expansión del ecosistema de stablecoins, ha convertido a las tarjetas de pago cripto en un puente importante que conecta las finanzas tradicionales con el mundo Web3.

Además, debido a la fuerte circulación transregional del dólar estadounidense y el euro, y al hecho de que las tarjetas de pago a menudo implican pagos en stablecoins, utilizar tarjetas de pago cripto en ciertos países donde se deben evitar los riesgos bancarios sistémicos puede ayudar a las personas a lograr servicios financieros más flexibles. A nivel fiscal, el proceso de convertir activos cripto directamente a través de canales con tarjetas de pago evita ciertos gravámenes fiscales durante algunas transacciones hasta cierto punto, lo que también se ha convertido en una oportunidad para que algunos usuarios utilicen tarjetas cripto.

En el contexto de la regulación inadecuada en el lado de la liquidación y en la cadena, la existencia de áreas grises se ha convertido en un imán para muchos proveedores de pagos, dando lugar a un potencial lavado de dinero y evasión regulatoria. Sin embargo, en términos de cumplimiento, tanto Europa como Estados Unidos están avanzando rápidamente e implementando legislación relacionada con el mercado de criptomonedas (por ejemplo, el MiCA de la UE requiere que las entidades comerciales relevantes soliciten licencias de cumplimiento dentro de los Estados miembros de la UE para continuar operando y impone restricciones sobre el ámbito de los servicios), y tal modelo ya no será sostenible.

Modelo de negocio: Conectar puntos de entrada de activos en cadena y fuera de cadena.

En el lado del asentamiento, las tarjetas de pago cripto exhiben una forma operativa diversificada, entre las cuales las tarjetas de crédito / tarjetas prepagas en forma de límites de consumo son las más comunes. El modelo de tarjeta de débito implica mecanismos de gestión de fondos y control de riesgos más complejos, y solo unas pocas tarjetas de pago pueden lograr esto. Cuando los usuarios tienen la necesidad de usar la tarjeta, primero necesitan recargar stablecoins en su cuenta, y una vez que el límite de consumo en la tarjeta aumenta en consecuencia, los usuarios pueden utilizar ese límite para diversas compras. En esta cadena de circulación de fondos, se involucra la conversión entre criptomoneda y límites de moneda fiduciaria. Las instituciones emisoras obtienen ingresos a través de diferencias de tipo de cambio, tarifas de transacción y otros métodos. Durante el proceso de conversión de criptomoneda a moneda fiduciaria, el emisor generalmente puede cobrar una tarifa del 0.5% - 1%, haciendo que las tarifas de recarga generadas durante los recargos de los usuarios sean una fuente importante de ingresos para los negocios de tarjetas de pago.

En la cadena, algunas tarjetas de pago se integran con protocolos DeFi para llevar los fondos inactivos en las tarjetas de los usuarios a mecanismos de generación de rendimiento. Por ejemplo, a través de la integración con protocolos DeFi como Morpho, Infini puede implementar automáticamente los saldos no gastados de stablecoins de los usuarios en protocolos de rendimiento, permitiendo a los usuarios ganar rendimientos en la cadena durante su proceso de gasto. En este modelo, los emisores no solo pueden ganar participación en las ganancias de transacción de los canales de pago tradicionales, sino que también pueden compartir parte de los ingresos de las ganancias DeFi, creando un modelo de doble beneficio. Mientras tanto, los usuarios disfrutan de la conveniencia de los pagos mientras obtienen servicios de apreciación de activos que las tarjetas bancarias tradicionales no pueden proporcionar.

Por lo tanto, desde la perspectiva de los rendimientos, el modelo de tarjetas de pago cripto consiste principalmente en dos partes:

• Impuesto en cadena: Ingresos por intereses de activos de reserva / Ingresos del producto
  Los emisores de stablecoins ganan intereses al mantener activos de reserva (como bonos del Tesoro de EE. UU.). En el primer trimestre de 2025, los ingresos relacionados con stablecoins de Coinbase fueron aproximadamente $197 millones, con tasas de interés anualizadas que normalmente oscilan entre el 2% y el 5%. Para los usuarios, no había forma de acceder a tales oportunidades de ganancias al utilizar herramientas de pago antes de la aparición de las tarjetas de pago en cadena, y la integración de protocolos en cadena eliminó esta barrera, proporcionando una nueva idea para que los emisores de cripto innoven canales de activos a través de soluciones de tarjetas de pago, reduciendo el costo de financiamiento mientras se transforman en una alternativa de "gestión de activos". Después de alcanzar una cierta escala de TVL en el futuro, los emisores de cripto pueden innovar aún más en tipos de activos y paradigmas de inversión, creando más valor agregado para los usuarios.

• Impuesto fuera de la cadena: Distribución de ingresos de las tarifas de transacción entre los operadores de tarjetas de pago y los emisores.
  Cuando los usuarios realizan pagos utilizando USDC a través de redes de tarjetas de pago (como Visa), Visa generalmente cobra una tarifa de intercambio del 1.5% al 3% del monto de la transacción, que generalmente es asumida por el usuario. Además, el banco emisor puede imponer tarifas adicionales como una tarifa del 2% por transacciones en moneda extranjera o tarifas por retiros de cajeros automáticos. En estas transacciones, la mayoría de las tarifas se atribuyen a la fase de liquidación, mientras que el banco emisor asume principalmente parte del proceso de conversión de criptomonedas a fiat.

El Futuro de las Tarjetas de Pago: De Herramientas de Pago a Entradas Ecológicas

Con el rápido desarrollo de la tecnología blockchain y las criptomonedas, las tarjetas de pago cripto ya no son solo herramientas de pago simples, sino que han evolucionado gradualmente en un punto de entrada de tráfico importante para el ecosistema cripto. En la ola de la “Guerra de Liquidez en Cadena”, las tarjetas de pago no son solo un canal de consumo, sino también un bastión estratégico para promover la adopción a gran escala de la tecnología blockchain. Las tarjetas de pago cripto permiten que los activos en cadena ingresen directamente al consumo en el mundo real, acortando el camino del usuario hacia Web3, por ejemplo:

• Los usuarios en el mundo financiero tradicional necesitan pasar por procesos complejos para transferir fondos al mercado cripto, mientras que las tarjetas de pago cripto les permiten utilizar activos cripto de manera más fácil, logrando una rápida conectividad fuera de la cadena.
• Los intercambios y las plataformas DeFi están promoviendo la popularidad de las tarjetas de pago cripto. Al aumentar el tráfico de canales, pueden integrarse orgánicamente con las operaciones comerciales, extendiendo de manera innovadora las funciones del protocolo para crear puntos de beneficio. Por ejemplo, los usuarios de tarjetas de pago pueden recibir puntos de la plataforma o recompensas en tokens con cada compra, que pueden ser utilizados para inversiones en cadena, minería DeFi u otros servicios del ecosistema, formando así un ciclo de retroalimentación positiva entre los usuarios y la plataforma.
• Los nuevos usuarios pueden comenzar utilizando tarjetas de pago cripto para el consumo, ingresando gradualmente al ecosistema en cadena. Este enfoque de guía de usuarios "impulsado por el consumo" se espera que se convierta en una estrategia de entrada de tráfico principal para Web3.

Mirando hacia adelante, la competencia por las tarjetas de pago cripto se trasladará aún más de ser una herramienta de pago única a una plataforma financiera ecológica e integrada. Los equipos de proyectos necesitan romper la maldición de "corta duración" de las tarjetas de pago cripto a través de la innovación tecnológica, la construcción de cumplimiento y la optimización de la experiencia del usuario. Las futuras tarjetas de pago cripto no solo serán herramientas de consumo, sino plataformas financieras integrales que integran pago, inversión, evaluación de crédito e incentivos ecológicos. A través de la integración profunda con elementos de Web3 como DeFi, NFTs y gobernanza en cadena, las tarjetas de pago se convertirán en la puerta de entrada central para que los usuarios entren en el mundo descentralizado.

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