El 27 de mayo, una acción poco conocida provocó enormes olas en la sala de negociación del Nasdaq.

SharpLink Gaming (SBET), una pequeña empresa de juegos de azar con un valor de mercado de solo 10 millones de dólares, anunció que ha adquirido aproximadamente 163,000 Ethereum (ETH) a través de una inversión de capital privado de 425 millones de dólares.

Tan pronto como se conoció la noticia, el precio de las acciones de SharpLink se disparó, con un aumento de más del 500% en un momento.

Comprar monedas puede estar convirtiéndose en el nuevo código de riqueza para las empresas que cotizan en bolsa en el mercado de valores de EE. UU. para aumentar sus precios de acciones.

La fuente de la historia es, naturalmente, MicroStrategy (微策略, ahora renombrada como Strategy, código de acción MSTR), la empresa que encendió por primera vez las llamas de la guerra, que apostó audazmente por el Bitcoin ya en 2020.

En cinco años, se ha transformado de una empresa tecnológica ordinaria en un "pionero en inversiones en Bitcoin". En 2020, el precio de las acciones de MicroStrategy era de poco más de $10; para 2025, la acción había aumentado a $370, con una capitalización de mercado que supera los $100 mil millones.

La compra de monedas no solo infló el balance de MicroStrategy, sino que también la convirtió en una favorita de los mercados de capital.

En 2025, esta locura se volverá aún más intensa.

Desde empresas tecnológicas hasta gigantes del comercio minorista, y hasta pequeñas empresas de juegos, las empresas que cotizan en EE. UU. están encendiendo un nuevo motor de valoración con criptomonedas.

¿Cuáles son los secretos para construir riqueza a través de la compra de monedas para aumentar el valor de mercado?

MicroStrategy, el libro de texto sobre la fusión del juego de Cripto y acciones

Todo comenzó con MicroStrategy.

En 2020, esta empresa de software empresarial fue la primera en iniciar la tendencia de comprar monedas en el mercado de valores de EE. UU. El CEO Michael Saylor declaró que el Bitcoin es un "almacenamiento de valor más confiable que el dólar estadounidense."

La fe en la recarga es emocionante, pero lo que realmente distingue a esta empresa es su enfoque en el mercado de capitales.

El enfoque de MicroStrategy se puede resumir como una combinación de "bonos convertibles + Bitcoin:"

Primero, la empresa recauda fondos emitiendo bonos convertibles a bajo interés.

Desde 2020, MicroStrategy ha emitido tales bonos múltiples veces, con tasas de interés tan bajas como 0%, muy por debajo de la media del mercado. Por ejemplo, en noviembre de 2024, emitió 2.6 mil millones de dólares en bonos convertibles, con costos de financiación casi cero.

Estos bonos permiten a los inversores convertirlos en acciones de la empresa a un precio fijo en el futuro, equivalente a otorgar a los inversores una opción de compra mientras se permite a la empresa obtener efectivo a muy bajo costo.

En segundo lugar, MicroStrategy invertirá todos los fondos recaudados en Bitcoin. Al aumentar continuamente sus tenencias de Bitcoin a través de múltiples rondas de financiamiento, Bitcoin se ha convertido en un componente central del balance de la compañía.

Finalmente, MicroStrategy lanzó un "efecto de rueda de inercia" aprovechando el efecto de prima que trae consigo el aumento de los precios de Bitcoin.

A medida que el precio de Bitcoin subió de $10,000 en 2020 a $100,000 en 2025, el valor de los activos de la empresa aumentó significativamente, atrayendo a más inversores a comprar sus acciones. El aumento en los precios de las acciones permitió a MicroStrategy emitir bonos o acciones nuevamente a una valoración más alta, recaudando más fondos para continuar comprando Bitcoin, formando así un ciclo de capital auto-reforzante.

El núcleo de este modelo radica en la combinación de financiamiento de bajo costo y activos de alta rentabilidad. Al pedir prestado dinero a un costo casi nulo a través de bonos convertibles, se puede comprar Bitcoin, que es altamente volátil pero alcista a largo plazo, y luego amplificar la valoración aprovechando el entusiasmo del mercado por las Cripto.

Este enfoque no solo cambió la estructura de activos de MicroStrategy, sino que también proporcionó un ejemplo de libro de texto para otras empresas de acciones de EE. UU.

SharpLink, el significado de shelling no está en el vino.

SharpLink Gaming (SBET) optimizó la jugabilidad anterior, utilizando activos en Ethereum (ETH) en lugar de Bitcoin.

Pero detrás de esto, hay una combinación ingeniosa del poder del círculo de monedas y el mercado de capitales.

Su jugabilidad también se puede resumir como "listado por la puerta trasera", donde el núcleo radica en aprovechar la "cáscara" de una empresa que cotiza en bolsa y la narrativa cripto para amplificar rápidamente la burbuja de valoración.

SharpLink era originalmente una pequeña empresa que luchaba al borde de la exclusión de Nasdaq, con su precio de acción cayendo una vez por debajo de $1 y el patrimonio de los accionistas insuficiente en $2.5 millones, enfrentando una inmensa presión de cumplimiento.

Pero tiene una carta de triunfo: el estado de cotización en NASDAQ.

Este “shell” ha atraído la atención de gigantes en el círculo de monedas: ConsenSys, liderado por el cofundador de Ethereum, Joe Lubin.

En mayo de 2025, ConsenSys, en colaboración con varias firmas de capital de riesgo en el sector de las Cripto (como ParaFi Capital y Pantera Capital), lideró la adquisición de SharpLink a través de una inversión PIPE (Inversión Privada en Capital Público) de 425 millones de dólares.

Emitieron 69.1 millones de nuevas acciones (a $6.15 por acción), ganando rápidamente más del 90% del control de SharpLink, evitando los engorrosos procesos de una IPO o SPAC. Joe Lubin fue nombrado presidente de la junta, y ConsenSys dejó claro que colaboraría con SharpLink para explorar la "estrategia del tesoro de Ethereum."

Algunos dicen que esta es la versión de ETH de MicroStrategy, pero en realidad, la jugabilidad es más sofisticada.

El verdadero propósito de esta transacción no es mejorar el negocio de apuestas de SharpLink, sino más bien que se convierta en un punto de apoyo para que la industria de Cripto entre en el mercado de capitales.

ConsenSys planea comprar aproximadamente 163,000 ETH con estos 425 millones de dólares, empaquetándolo como la "versión de Ethereum de MicroStrategy", y afirma que ETH es un "activo de reserva digital."

El mercado de capitales se trata de "prima narrativa"; esta narrativa no solo atrae fondos especulativos, sino que también proporciona un "proxy abierto de ETH" para los inversores institucionales que no pueden mantener ETH directamente.

Comprar monedas es solo el primer paso; la verdadera “magia” de SharpLink radica en el efecto de rueda de inercia. Su funcionamiento se puede descomponer en un ciclo de tres pasos:

El primer paso es la recaudación de fondos de bajo costo.

SharpLink recaudó $425 millones a través de PIPE a un precio de $6.15 por acción, lo que requiere menos complicados roadshows y procesos regulatorios que una IPO o SPAC, lo que resulta en menores costos.

En el segundo paso, el entusiasmo del mercado impulsa los precios de las acciones.

Los inversores se entusiasmaron con la historia de la "versión de MicroStrategy de Ethereum", lo que hizo que el precio de las acciones se disparara rápidamente. El entusiasmo del mercado por las acciones de SharpLink supera con creces su valor de activos, con inversores dispuestos a pagar un precio mucho más alto que sus tenencias netas de ETH, lo que lleva a una rápida expansión de la capitalización de mercado de SharpLink.

SharpLink también planea poner en staking estas monedas ETH, bloqueándolas en la red de Ethereum, y puede ganar un rendimiento anual del 3%-5%.

Paso 3, refinanciamiento cíclico. Al emitir acciones nuevamente a un precio de acción más alto, SharpLink puede teóricamente recaudar más fondos para comprar más ETH, repitiendo el ciclo, con la valoración aumentando cada vez más.

Detrás de esta "magia capital", se encuentra la sombra de una burbuja.

El negocio principal de SharpLink - el marketing de juegos de azar - es casi inadvertido, y el plan de inversión de $425 millones en ETH está completamente desconectado de sus fundamentos. Su precio de acción ha aumentado más debido a fondos especulativos y narrativas cripto.

La verdad es que el capital en el círculo de monedas también puede inflar rápidamente burbujas de valoración a través del modelo de "préstamo de shell + compra de criptomonedas", utilizando algunos shell de empresas cotizadas pequeñas y medianas.

La intención del hombre borracho no está en el vino; está bien si el negocio de la empresa cotizada está relacionado, pero si no lo está, realmente no importa.

La imitación no es infalible.

La estrategia de comprar monedas parece ser el "código de la riqueza" de las empresas que cotizan en EE. UU., pero no es infalible.

El camino de la imitación está lleno de rezagados.

El 28 de mayo, GameStop, el gigante minorista de videojuegos que se hizo famoso por la batalla de los inversores minoristas contra Wall Street, anunció la compra de 4,710 bitcoins por 512.6 millones de dólares, intentando replicar el éxito de MicroStrategy. Sin embargo, el mercado reaccionó con frialdad: tras el anuncio, el precio de las acciones de GameStop cayó un 10.9%, y los inversores no estaban convencidos.

El 15 de mayo, Addentax Group Corp (código de acción ATXG, nombre en chino 盈喜集团), una empresa textil y de ropa china, anunció planes para comprar 8,000 bitcoins y la moneda TRUMP de Trump a través de la emisión de acciones comunes. Basado en el precio actual del bitcoin de $108,000, este costo de compra superará los $800 millones.

Sin embargo, en contraste, la capitalización total de mercado de la empresa es de solo aproximadamente 4.5 millones de dólares, lo que significa que su costo teórico de compra de monedas es más de 100 veces el valor de mercado de la empresa.

Casi al mismo tiempo, otra empresa china cotizada en acciones de EE. UU., Jiuzi Holdings (código de acciones JZXN, nombre en chino 九紫控股), también se unió a esta locura de compra de monedas.

La empresa anunció planes para comprar 1,000 monedas en Bitcoin durante el próximo año, a un costo de más de 100 millones de dólares.

La información pública muestra que Jiuzhi Holdings es una empresa china enfocada en la venta al por menor de vehículos de nueva energía, establecida en 2019. Las tiendas de la empresa están principalmente ubicadas en las ciudades de tercer y cuarto nivel de China.

Y el valor total de mercado de la compañía en Nasdaq es de solo unos 50 millones de dólares.

El precio de las acciones está efectivamente en aumento, pero la alineación entre el valor de mercado de la empresa y el costo de comprar Cripto es clave.

Para los más rezagados, si el precio de Bitcoin cae y realmente compran, sus balances enfrentará una presión tremenda.

Las estrategias de compra de monedas no son un código universal de riqueza. La falta de soporte fundamental y las apuestas de compra de monedas excesivamente apalancadas pueden llevar simplemente al riesgo de una explosión de burbuja.

Otra forma de salir

A pesar de los numerosos riesgos, la locura de compra de criptomonedas aún tiene el potencial de convertirse en la nueva normalidad.

En 2025, las presiones inflacionarias globales y las expectativas de depreciación del dólar continúan, y cada vez más empresas comienzan a ver a Bitcoin y Ethereum como "activos resistentes a la inflación". Metaplanet de Japón ha aumentado su valor de mercado a través de una estrategia de tesorería en Bitcoin, mientras que más empresas estadounidenses que cotizan en bolsa siguen los pasos de MicroStrategy a un ritmo acelerado.

Bajo la tendencia general, las criptomonedas están haciendo cada vez más evidente su presencia en los campos políticos y económicos globales.

¿Es este un tipo de "salir del círculo" que la gente en el círculo de cripto suele mencionar?

Una observación exhaustiva de las tendencias actuales muestra que hay principalmente dos caminos para que las criptomonedas se integren en el mercado mainstream: el auge de las stablecoins y las reservas cripto en los balances de las empresas.

A simple vista, las stablecoins ofrecen un medio estable para los pagos, ahorros y remesas en el mercado cripto, reduciendo la volatilidad y promoviendo el uso generalizado de las criptomonedas. Sin embargo, su esencia es una extensión de la hegemonía del dólar.

Tomando como ejemplo el USDC, su emisor Circle tiene estrechos lazos con el gobierno de EE. UU. y posee una gran cantidad de bonos del Tesoro de EE. UU. como activos de reserva. Esto no solo refuerza el estatus del dólar como moneda de reserva global, sino que también infiltra aún más la influencia del sistema financiero de EE. UU. en el mercado cripto global a través de la circulación de stablecoins.

Otra forma de salir es la compra de monedas por parte de las empresas que cotizan mencionadas anteriormente.

Las empresas que compran monedas atraen fondos especulativos a través de narrativas cripto, lo que impulsa los precios de las acciones. Sin embargo, aparte de algunas empresas líderes, sigue siendo un misterio cuánto pueden mejorar los fundamentos del negocio principal para los imitadores posteriores, que solo pueden aumentar la valoración del mercado.

Ya sea que los stablecoins o las criptomonedas se incorporen a los balances de las empresas que cotizan en bolsa, las criptomonedas aparecen más como una herramienta para extender o reforzar el marco financiero existente.

Ya sea sobre cortar puerro o innovación financiera, se asemeja a mirar dos caras de una moneda, dependiendo de qué lado de la mesa de juego estés sentado.

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