المؤلف: كين ألابي، كوينتيليغراف؛ الترجمة: تاو زو، جين سي كايجين
كل أربع سنوات، أي بعد بضعة أشهر من تقليل مكافآت البيتكوين، يحظى نظام blockchain باهتمام وثيق من قبل الجمهور. تستمر هذه الفترة عادةً لأكثر من عام، مدفوعة بمبادئ اقتصادية أساسية: عندما ينخفض عرض الأصول بينما يبقى الطلب مستقرًا أو يزداد، فإن قيمتها عادةً ما ترتفع. تاريخيًا، أدت هذه الصدمات في العرض إلى زيادة قيمة السوق التي تهيمن عليها البيتكوين، مما أثار اهتمامًا ومشاركة متزايدة من المستخدمين والمطورين والمستثمرين وصناع السياسات.
في فترات ما بعد النصف هذه ، أظهرت صناعة blockchain مشاريعها وابتكاراتها التكنولوجية وفائدتها المحتملة. لم تسفر أي دورة سابقة عن تطبيق blockchain يتفوق بوضوح على التكنولوجيا الحالية في أي مجال معين. ومع ذلك ، فإن نقاط القوة الأساسية ل blockchain - الثبات الذي تم تمكينه من خلال تشفير المفتاح الخاص ، وشفافية البيانات ، وسيادة أصول المستخدم - تستمر في جذب المبتكرين. تم تطبيق هذه الميزات بشكل إبداعي في العديد من المجالات ، بما في ذلك أنظمة الدفع بلا حدود ، و DeFi ، و NFTs ، وأنظمة الألعاب ذات الأصول المسجلة داخل اللعبة ، ورموز المعجبين والولاء ، وأنظمة المنح الشفافة والإنفاق الخيري ، والإعانات الزراعية ، وتتبع القروض.
على الرغم من أن الدورات السابقة أظهرت إمكانيات blockchain ، إلا أن الفترة القادمة من المتوقع أن تجرب حالات استخدام جديدة ، كما هو موضح أدناه.
دروس من دورات النصف السابقة
** سلطت الفترة التي أعقبت النصف في عام 2012 الضوء على إمكانات نظام دفع خال من الوسطاء وبلا حدود. قبل ظهور البيتكوين ، كانت المدفوعات الوسيطة والمعاملات البطيئة عبر الحدود هي القاعدة - استغرقت التحويلات الدولية أياما ، وتخليص الشيكات الجمركية بنفس البطء. تلمح Bitcoin إلى مستقبل المدفوعات السلسة ، حيث يتتبع المتبنون الأوائل عدد الشركات التي تقبل البيتكوين. ومع ذلك ، فإن مشكلات قابلية التوسع وارتفاع تكاليف المعاملات تحد من هذه الأداة المساعدة. ومن المفارقات أن العديد من شبكات blockchain منعت نجاحها من خلال هياكل الرسوم التي تعيق النمو. انتهت الدورة بخروقات أمنية ، وخاصة اختراق Mt. Gox الذي حدث بعد 20 شهرا من النصف.
أدى دورات 2016 إلى النمو الهائل لإصدار الرموز الأول (ICO)، مما جعل الحصول على رأس المال الاستثماري ديمقراطياً. يمكن الآن للأفراد العاديين الاستثمار في المشاريع المبكرة - كانت هذه الفرصة محفوظة سابقاً للمؤسسات المالية الكبرى. ومع ذلك، السوق مليء بالرموز المدعومة فقط من خلال الأوراق البيضاء. أدى نقص حماية المستثمرين والمساءلة إلى انهيار العديد من ICO بسرعة. معظم المشاريع من تلك الفترة أصبحت عتيقة، حتى أكبر ICO لم تعد ضمن أفضل 100 مشروع بلوكتشين.
** في عام 2020 ، سيطرت ثلاثة اتجاهات رئيسية: مبادرات DeFi ، و NFTs ، وألعاب (P2E) من أجل الربح. تعد مشاريع DeFi بعوائد غير مستدامة - أحيانا أكثر من 100٪ - من خلال سك المزيد من الرموز المميزة لتوفير عوائد دون أي دعم للنشاط الاقتصادي. وبالمثل ، تحظى NFTs بتقدير كبير ، وبعضها مجرد فن بكسل لا يحمل قيمته. نظرا لفشل توقعات التبني الافتراضي الجماعي في التحقق، تلاشى ضجيج الميتافيرس. تعتمد لعبة P2E على الرموز التضخمية ، والتي تنهار عندما يتجمد النمو ، مما يكشف عن هشاشة هذه النماذج.
سيبدأ دورة النصف في عام 2024 بناءً على الموافقة على ETF البيتكوين في الولايات المتحدة، مما يدمج العملات الرقمية رسميًا في الأسواق المالية التقليدية. إن هذه الخطوة، بالإضافة إلى التأثير المتزايد لمجتمع blockchain على العمليات الديمقراطية، تمثل تحولًا كبيرًا.
هذه هي المرة الأولى التي تكون فيها الأصول المشفرة داخل النظام المالي وليس خارجها ، مما قد يؤدي إلى تنظيم متوازن بدلا من العداء الصريح للتكنولوجيا. رأى الناس فائدته في جوهره وناقشوه. والولايات المتحدة مستعدة للعب دور رائد في تبني تقنية بلوكتشين، وهو ما يبشر بالخير، لا سيما بالنظر إلى الدور الذي لعبته الولايات المتحدة في الابتكارات والتطورات التكنولوجية السابقة الأخرى. السؤال التالي هو: إلى أي مدى سيذهب هذا التكامل؟ هل سنرى المزيد من البلدان تضيف أصولا مشفرة إلى احتياطياتها الوطنية ، بدلا من دولة أو دولتين فقط تمتلك بالفعل أصولا مشفرة؟ بالإضافة إلى التطورات التنظيمية ، هناك العديد من تطبيقات blockchain الجاهزة للمراجعة خلال هذه الدورة.
لقد حصلت عملية توكينغ الأصول الواقعية وتوزيع تمويلها على اهتمام. تتيح RWA لمالكي الأصول الاستفادة مباشرة من التمويل القائم على البلوكتشين. تشمل المجالات الرئيسية العقارات وتمويل الإسكان، الأسهم، السندات، أذون الخزانة، تمويل الزراعة، DePIN وDePUT.
تأثير التعاون بين blockchain و AI
تجمع الذكاء الاصطناعي مع blockchain ، ويصبح قوة قوية. توفر الإدارة اللامركزية لنماذج الذكاء الاصطناعي ومعالجة البيانات الآمنة حلولاً جديدة، خاصة في مجال الخصوصية. يمكن للذكاء الاصطناعي تجاوز حلول مثل ZK-SNARK من خلال إدارة البيانات المشفرة، وكشف البيانات أو إثبات البيانات فقط لمالكيها (وفقًا لتوجيهاتهم) أو للسلطات المحلية المصرح بها في ظل ظروف معينة (اعتمادًا على تكوين blockchain).
ميكرو تجارة
نظرًا لارتفاع تكاليف التشغيل، لا يمكن للنظام المالي التقليدي دعم المعاملات الصغيرة. بفضل نموذج التداول منخفض التكلفة، فإن البلوكشين مناسب بطبيعته للدفع الصغير، خاصةً في استهلاك المحتوى. قد يؤدي ذلك إلى القضاء على الممارسات القديمة المترابطة في وسائل الإعلام، ودفع عصر الدفع السلس.
ميمكوينز و رموز المشاهير
لقد زادت الميمكوينز بشكل كبير، حيث يوجد حوالي 10 توكنات ضمن أعلى 100 من حيث القيمة السوقية، لكن لا تكاد توجد أي فائدة عملية. وقد ساهمت سلاسل الكتل ذات التكلفة المنخفضة وأدوات إنشاء التوكنات سهلة الاستخدام في تعزيز هذه الظاهرة. كما أن توكنات الميم التي يتم إطلاقها من قبل شخصيات عامة معروفة أو حول شخصيات عامة معروفة أصبحت أكثر شيوعًا، ولكن معظمها يفتقر أيضًا إلى الجدوى العملية.
عملة مستقرة
تستمر العملات المستقرة في ربط التمويل التقليدي بسلسلة الكتل. مع هيمنة سلسلة الكتل الأسرع والأرخص على هذه الدورة، يتم استخدام العملات المستقرة على نطاق واسع في المدفوعات، متحدية الأنظمة التقليدية، مثل تسويات الشيكات البطيئة والتحويلات عبر الحدود المكلفة. قد تؤدي وضوح اللوائح إلى دفع العملات المستقرة نحو الاعتماد السائد.
ماذا كشفت البيانات المبكرة
تتبع بحث Toronet أداء فئات التوكنات من يناير إلى مايو 2024، وتوقع الاتجاهات في ديسمبر. نتائج البحث:
تم ترتيب البيانات حسب معدل نمو الأسعار في يناير 2025. المصدر: Toronet Research، يناير 2025.
تظهر البيانات أن memecoin والرموز المميزة ذات الصلة الذكاء الاصطناعي ورموز RWA هي رواد النمو المبكر. تشمل الملاحظات الأخرى زيادة في حجم المعاملات عبر جميع الفئات ، وهو أمر شائع في الفترات التي يبدو فيها الاهتمام والمشاركة في مشاريع blockchain تزداد كل أربع سنوات. قد لا تشهد مشاريع DePIN نموا كبيرا في بداية الدورة ، على الرغم من أن مشروعا أو أكثر من المشاريع المبتكرة قد تحقق بعض الاختراقات. لقد تجاوز نمو مشاريع المستوى 2 نمو مشاريع المستوى 1 ، أو استوعب معظم النمو الذي سيشهده الأخير. يتم عرض نتائج يناير 2025 في شكل رسم بياني أدناه.
رسم بياني شريطي لاتجاه زيادة الأسعار في يناير 2025. المصدر: Toronet Research.
يستعرض تقرير صناعة التشفير للربع الثالث من عام 2024 الصادر عن CoinGecko الفئات الشائعة حسب حركة مرور الشبكة ، مع نتائج مماثلة في المراكز الثلاثة الأولى. ملاحظة أخرى من تقرير Toronet Research هي أنه ، كما رأينا في الدورات السابقة ، فإن مجالات التطبيق التي أثارت جنونا في الدورة السابقة ، مثل ICOs في عام 2017 و NFTs في عام 2021 ، تميل إلى إبطالها في الدورة التالية. يجب على المطورين وقادة الصناعة السعي لتوجيه المتبنين الجدد نحو مشاريع مستدامة تعتمد على المرافق والتي تقلل من تقلبات السوق وتقلل من خيبة أمل المستثمرين. سيؤدي ذلك إلى تقليل شدة دورة الازدهار والكساد التي تمتد كل أربع سنوات وحجم وعدد خيبات الأمل ، حيث يصطف الكثيرون بالفعل لمطاردة memecoin وتحويل الإسقاط الجوي الذي لا قيمة له في النهاية إلى عبث.
هل سنكسر هذه الحلقة؟
تقدم الدورة الحالية فرصة مهمة حتى الآن لتحقيق تأثير دائم على blockchain. مع تزايد اندماج المؤسسات، والالتزامات التنظيمية الأكثر تفكيرًا، والتحول نحو الفائدة في العالم الحقيقي، من المتوقع أن يحقق هذا القطاع نموًا ذا مغزى. تزداد درجة قبول وتكامل حلول blockchain في الاقتصاد الأوسع، فضلاً عن الإمكانيات المحتملة للوائح التنظيمية المدروسة التي ستصدر قريبًا، مما قد يؤدي إلى نتائج أفضل من أي وقت مضى في هذه الدورة.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
البلوكتشين منحة الجديدة: ماذا يجب أن نتبع؟
المؤلف: كين ألابي، كوينتيليغراف؛ الترجمة: تاو زو، جين سي كايجين
كل أربع سنوات، أي بعد بضعة أشهر من تقليل مكافآت البيتكوين، يحظى نظام blockchain باهتمام وثيق من قبل الجمهور. تستمر هذه الفترة عادةً لأكثر من عام، مدفوعة بمبادئ اقتصادية أساسية: عندما ينخفض عرض الأصول بينما يبقى الطلب مستقرًا أو يزداد، فإن قيمتها عادةً ما ترتفع. تاريخيًا، أدت هذه الصدمات في العرض إلى زيادة قيمة السوق التي تهيمن عليها البيتكوين، مما أثار اهتمامًا ومشاركة متزايدة من المستخدمين والمطورين والمستثمرين وصناع السياسات.
في فترات ما بعد النصف هذه ، أظهرت صناعة blockchain مشاريعها وابتكاراتها التكنولوجية وفائدتها المحتملة. لم تسفر أي دورة سابقة عن تطبيق blockchain يتفوق بوضوح على التكنولوجيا الحالية في أي مجال معين. ومع ذلك ، فإن نقاط القوة الأساسية ل blockchain - الثبات الذي تم تمكينه من خلال تشفير المفتاح الخاص ، وشفافية البيانات ، وسيادة أصول المستخدم - تستمر في جذب المبتكرين. تم تطبيق هذه الميزات بشكل إبداعي في العديد من المجالات ، بما في ذلك أنظمة الدفع بلا حدود ، و DeFi ، و NFTs ، وأنظمة الألعاب ذات الأصول المسجلة داخل اللعبة ، ورموز المعجبين والولاء ، وأنظمة المنح الشفافة والإنفاق الخيري ، والإعانات الزراعية ، وتتبع القروض.
على الرغم من أن الدورات السابقة أظهرت إمكانيات blockchain ، إلا أن الفترة القادمة من المتوقع أن تجرب حالات استخدام جديدة ، كما هو موضح أدناه.
دروس من دورات النصف السابقة
** سلطت الفترة التي أعقبت النصف في عام 2012 الضوء على إمكانات نظام دفع خال من الوسطاء وبلا حدود. قبل ظهور البيتكوين ، كانت المدفوعات الوسيطة والمعاملات البطيئة عبر الحدود هي القاعدة - استغرقت التحويلات الدولية أياما ، وتخليص الشيكات الجمركية بنفس البطء. تلمح Bitcoin إلى مستقبل المدفوعات السلسة ، حيث يتتبع المتبنون الأوائل عدد الشركات التي تقبل البيتكوين. ومع ذلك ، فإن مشكلات قابلية التوسع وارتفاع تكاليف المعاملات تحد من هذه الأداة المساعدة. ومن المفارقات أن العديد من شبكات blockchain منعت نجاحها من خلال هياكل الرسوم التي تعيق النمو. انتهت الدورة بخروقات أمنية ، وخاصة اختراق Mt. Gox الذي حدث بعد 20 شهرا من النصف.
أدى دورات 2016 إلى النمو الهائل لإصدار الرموز الأول (ICO)، مما جعل الحصول على رأس المال الاستثماري ديمقراطياً. يمكن الآن للأفراد العاديين الاستثمار في المشاريع المبكرة - كانت هذه الفرصة محفوظة سابقاً للمؤسسات المالية الكبرى. ومع ذلك، السوق مليء بالرموز المدعومة فقط من خلال الأوراق البيضاء. أدى نقص حماية المستثمرين والمساءلة إلى انهيار العديد من ICO بسرعة. معظم المشاريع من تلك الفترة أصبحت عتيقة، حتى أكبر ICO لم تعد ضمن أفضل 100 مشروع بلوكتشين.
** في عام 2020 ، سيطرت ثلاثة اتجاهات رئيسية: مبادرات DeFi ، و NFTs ، وألعاب (P2E) من أجل الربح. تعد مشاريع DeFi بعوائد غير مستدامة - أحيانا أكثر من 100٪ - من خلال سك المزيد من الرموز المميزة لتوفير عوائد دون أي دعم للنشاط الاقتصادي. وبالمثل ، تحظى NFTs بتقدير كبير ، وبعضها مجرد فن بكسل لا يحمل قيمته. نظرا لفشل توقعات التبني الافتراضي الجماعي في التحقق، تلاشى ضجيج الميتافيرس. تعتمد لعبة P2E على الرموز التضخمية ، والتي تنهار عندما يتجمد النمو ، مما يكشف عن هشاشة هذه النماذج.
سيبدأ دورة النصف في عام 2024 بناءً على الموافقة على ETF البيتكوين في الولايات المتحدة، مما يدمج العملات الرقمية رسميًا في الأسواق المالية التقليدية. إن هذه الخطوة، بالإضافة إلى التأثير المتزايد لمجتمع blockchain على العمليات الديمقراطية، تمثل تحولًا كبيرًا.
هذه هي المرة الأولى التي تكون فيها الأصول المشفرة داخل النظام المالي وليس خارجها ، مما قد يؤدي إلى تنظيم متوازن بدلا من العداء الصريح للتكنولوجيا. رأى الناس فائدته في جوهره وناقشوه. والولايات المتحدة مستعدة للعب دور رائد في تبني تقنية بلوكتشين، وهو ما يبشر بالخير، لا سيما بالنظر إلى الدور الذي لعبته الولايات المتحدة في الابتكارات والتطورات التكنولوجية السابقة الأخرى. السؤال التالي هو: إلى أي مدى سيذهب هذا التكامل؟ هل سنرى المزيد من البلدان تضيف أصولا مشفرة إلى احتياطياتها الوطنية ، بدلا من دولة أو دولتين فقط تمتلك بالفعل أصولا مشفرة؟ بالإضافة إلى التطورات التنظيمية ، هناك العديد من تطبيقات blockchain الجاهزة للمراجعة خلال هذه الدورة.
لقد حصلت عملية توكينغ الأصول الواقعية وتوزيع تمويلها على اهتمام. تتيح RWA لمالكي الأصول الاستفادة مباشرة من التمويل القائم على البلوكتشين. تشمل المجالات الرئيسية العقارات وتمويل الإسكان، الأسهم، السندات، أذون الخزانة، تمويل الزراعة، DePIN وDePUT.
تأثير التعاون بين blockchain و AI
تجمع الذكاء الاصطناعي مع blockchain ، ويصبح قوة قوية. توفر الإدارة اللامركزية لنماذج الذكاء الاصطناعي ومعالجة البيانات الآمنة حلولاً جديدة، خاصة في مجال الخصوصية. يمكن للذكاء الاصطناعي تجاوز حلول مثل ZK-SNARK من خلال إدارة البيانات المشفرة، وكشف البيانات أو إثبات البيانات فقط لمالكيها (وفقًا لتوجيهاتهم) أو للسلطات المحلية المصرح بها في ظل ظروف معينة (اعتمادًا على تكوين blockchain).
ميكرو تجارة
نظرًا لارتفاع تكاليف التشغيل، لا يمكن للنظام المالي التقليدي دعم المعاملات الصغيرة. بفضل نموذج التداول منخفض التكلفة، فإن البلوكشين مناسب بطبيعته للدفع الصغير، خاصةً في استهلاك المحتوى. قد يؤدي ذلك إلى القضاء على الممارسات القديمة المترابطة في وسائل الإعلام، ودفع عصر الدفع السلس.
ميمكوينز و رموز المشاهير
لقد زادت الميمكوينز بشكل كبير، حيث يوجد حوالي 10 توكنات ضمن أعلى 100 من حيث القيمة السوقية، لكن لا تكاد توجد أي فائدة عملية. وقد ساهمت سلاسل الكتل ذات التكلفة المنخفضة وأدوات إنشاء التوكنات سهلة الاستخدام في تعزيز هذه الظاهرة. كما أن توكنات الميم التي يتم إطلاقها من قبل شخصيات عامة معروفة أو حول شخصيات عامة معروفة أصبحت أكثر شيوعًا، ولكن معظمها يفتقر أيضًا إلى الجدوى العملية.
عملة مستقرة
تستمر العملات المستقرة في ربط التمويل التقليدي بسلسلة الكتل. مع هيمنة سلسلة الكتل الأسرع والأرخص على هذه الدورة، يتم استخدام العملات المستقرة على نطاق واسع في المدفوعات، متحدية الأنظمة التقليدية، مثل تسويات الشيكات البطيئة والتحويلات عبر الحدود المكلفة. قد تؤدي وضوح اللوائح إلى دفع العملات المستقرة نحو الاعتماد السائد.
ماذا كشفت البيانات المبكرة
تتبع بحث Toronet أداء فئات التوكنات من يناير إلى مايو 2024، وتوقع الاتجاهات في ديسمبر. نتائج البحث:
! 1AwXu0dUOyWc4y0xSwZyazELS3uAbhkulmwy7tTf.jpeg
تم ترتيب البيانات حسب معدل نمو الأسعار في يناير 2025. المصدر: Toronet Research، يناير 2025.
تظهر البيانات أن memecoin والرموز المميزة ذات الصلة الذكاء الاصطناعي ورموز RWA هي رواد النمو المبكر. تشمل الملاحظات الأخرى زيادة في حجم المعاملات عبر جميع الفئات ، وهو أمر شائع في الفترات التي يبدو فيها الاهتمام والمشاركة في مشاريع blockchain تزداد كل أربع سنوات. قد لا تشهد مشاريع DePIN نموا كبيرا في بداية الدورة ، على الرغم من أن مشروعا أو أكثر من المشاريع المبتكرة قد تحقق بعض الاختراقات. لقد تجاوز نمو مشاريع المستوى 2 نمو مشاريع المستوى 1 ، أو استوعب معظم النمو الذي سيشهده الأخير. يتم عرض نتائج يناير 2025 في شكل رسم بياني أدناه.
! E0doJ3hXcODIOV8tX9zMUMPlD0nqlGPe1y8hFL5R.jpeg
رسم بياني شريطي لاتجاه زيادة الأسعار في يناير 2025. المصدر: Toronet Research.
يستعرض تقرير صناعة التشفير للربع الثالث من عام 2024 الصادر عن CoinGecko الفئات الشائعة حسب حركة مرور الشبكة ، مع نتائج مماثلة في المراكز الثلاثة الأولى. ملاحظة أخرى من تقرير Toronet Research هي أنه ، كما رأينا في الدورات السابقة ، فإن مجالات التطبيق التي أثارت جنونا في الدورة السابقة ، مثل ICOs في عام 2017 و NFTs في عام 2021 ، تميل إلى إبطالها في الدورة التالية. يجب على المطورين وقادة الصناعة السعي لتوجيه المتبنين الجدد نحو مشاريع مستدامة تعتمد على المرافق والتي تقلل من تقلبات السوق وتقلل من خيبة أمل المستثمرين. سيؤدي ذلك إلى تقليل شدة دورة الازدهار والكساد التي تمتد كل أربع سنوات وحجم وعدد خيبات الأمل ، حيث يصطف الكثيرون بالفعل لمطاردة memecoin وتحويل الإسقاط الجوي الذي لا قيمة له في النهاية إلى عبث.
هل سنكسر هذه الحلقة؟
تقدم الدورة الحالية فرصة مهمة حتى الآن لتحقيق تأثير دائم على blockchain. مع تزايد اندماج المؤسسات، والالتزامات التنظيمية الأكثر تفكيرًا، والتحول نحو الفائدة في العالم الحقيقي، من المتوقع أن يحقق هذا القطاع نموًا ذا مغزى. تزداد درجة قبول وتكامل حلول blockchain في الاقتصاد الأوسع، فضلاً عن الإمكانيات المحتملة للوائح التنظيمية المدروسة التي ستصدر قريبًا، مما قد يؤدي إلى نتائج أفضل من أي وقت مضى في هذه الدورة.